在全球LED市场中，LED芯片方面，我国企业市占率约77%，而乾照光电的红黄 LED 芯片市占率国内第一，2024年出货量达4000亿粒，市占率30%；2022年海信视像通过定增成为公司重要战略股东，持股比例为6.93%，后来一路增持至26.19%，成为公司第一大股东。
协同发展战略下，Micro LED 芯片已进入海信高端电视供应链，而随着海信乾照江西基地的完工，2024年年报显示业务快速增长。除了LED芯片主营业务，VCSEL(垂直腔面发射激光器)和砷化镓太阳能电池两个分支业务也很有想象力；特别是砷化镓太阳能电池业务，技术领先，占据国内卫星市场 60%以上份额，产品已应用于 G60 千帆星座，单颗卫星价值量超 150万元。
从最近5年乾照光电有息负债来看，海信系没进来前真的是技高人胆大，随时可能出现财务暴雷；而海信系这白马骑士，虽然出发点也可能是补充自身电视业务上游原材料供应链安全，但真的算是救了公司一命，要不这几年行业产能快速扩张导致的产品价格下滑期，难以想象。海信系进来后，虽然整体财务风险还是较高，但不断减少高利息负债和缩减有息负债的行为，我还是愿意给它“中”评价。
保守估值状态下，乾照光电可达56亿：产能过剩问题仍存，全国LED芯片产能利用率不到60%，并且头部企业未来还有继续扩产的计划；2024 年扬州3600亿粒基地技术升级改造完工后，营业收入7亿，利润七千万，相对于之前业利润有所改善，主要还是国内把韩国产能卷死了，能有10%利润长期看已经不错，成熟期龙头估值20倍 14亿。海信乾照光电基地，24年完工后按预期产能营收10亿，可得净利润一千万。上面说了海信填了债务，控股是为了产业协同，所以基本不亏钱就不错了。正常来说，怎么也值20个亿。砷化镓太阳能电池，用于卫星，是短期最具备爆发力的业务，24年单卫星200万，但25年一季度去到了150万，年内卫星发射1000颗，50%～60%占有率，营业收入增长到7亿，不被光伏太阳能电池行业拖累，利润率回升至5%，40倍成长估值14亿。光通信芯片：通过厦门联智布局25G/50G VCSEL芯片，适配800G/1.6T光模块需求，2025年一季度出货量环比增长30%，预计全年收入占比达8%-10%，2亿营收，龙头华工科技4倍市销率，值8亿。(乐观估值和市梦估值请移步公众号）
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