综合上述判断，我们认为24-25市场年度既有周期作用下的价格中枢下移，也有低价触发的极端行情。一方面，在当前中下游需求偏弱的背景下，采购端料继续维持“低库存、高周转、刚需补库”的策略，难以形成主动建库引起的价格推动，需要外部力量的改善带来价格的反弹或反转；另一方面，相比于海外市场，国内市场可能会继续延续保供稳价的主脉络，波动幅度或低于海外市场，触发波动的来源可能与宏观因素、调节举措、海外共振等因素有关。
关于国内市场的季节性推演如下：
24年四季度：在新粮开秤后会出现下跌，期间存在宏观、调节政策和极端天气上的扰动带来价格的反弹，但是上述因素难以改变新粮供应增加带来的价格压力。【主力波动区间：2250-2030附近】
25年一季度：将会出现第一次见底期，粮价下跌的告一段落视农民本年度售粮进度来决定：如果农户在今年落价效应下普遍着急销售，售粮进度在春节前进入五成以上预计粮价将阶段性筑底；如果农户销售进度均匀或缓慢，则价格底部或出现在春节后2-3月。【主力波动区间：2030-2180附近】
25年二季度：粮价预计震荡运行，存在承压风险。一方面进入下游消费淡季，需求方接货意愿不强；另一方面在于小麦本年度销售进度缓慢，新麦上市期仍有销售风险，小麦价格在华北区域仍将作为玉米价格的顶部压制。小麦的价格压力也取决于越冬期的天气情况，如果小麦出现大面积减产风险，上述压力将得到缓解，粮价将震荡偏强，政策收购或有积极意义，但是供大于求局面下收购的托市意义不显著。届时也需要关注春播情况，面积和成本的变化对期货的远月合约定价起到一定的作用。【主力波动区间：2030-2270附近】
25年三季度：二三季度交界粮价或存在支撑和进一步反弹，主要源自于新麦压力的释放兑现，另一方面24-25年新作也将逐渐售罄。届时天气炒作也逐渐开启，关于降雨和干旱的情况需要留意。该阶段的利空压力主要源自于政策调节性粮食投放以及进口的到货情况，考虑到美国巴西都存在不减产的预期，出口压力将刺激进口放量，北粮南运受到抑制后，预计东北压力也将约束华北价格。【主力波动区间：2050-2250附近】
25年四季度：三、四季度交际或出现价格反弹，但新粮逐渐上市后价格将进一步下移。预计在粮食逐渐售罄后，华北贸易库存将会继续持有到新粮上市以博高价出货，所以短暂的价格反弹将发生在月底，但是三、四季度之交新粮开秤价格的逐渐公布将会抑制反弹的幅度，从而导致价格继续回落。【主力波动区间：1900-2050附近】
策略上，考虑到下游低库存高周转成为主要采购策略，且本年度质量指标偏低，低库存高周转预期下建议企业采用优粮优价+以销定购+虚拟库存的模式做好头寸管理，对于区间震荡阶段，建立利用虚值期权进行套保。
六、可能的变盘点
1. 宏观利好落地改善终端收入预期或流动性预期，刺激消费改善；
2. 国际环境是否会出现品种相关地区的地缘冲突；
3. 贸易保护主义进一步升级，从而引起国内相关收储政策的调整或改变；
4. 极端天气是否会对作物关键种植期施加不可逆的影响。