太原 的讨论

你这个文章有问题。巴菲特可不是用无风险利率折现的。股票是风险资产，需要风险溢价。我举一个例子，美国主要指数长期回报率有9%。那么你买一个个股要求回报率6%？你觉得妥当不？
比如中国，沪深300目前看长期回报率不会低于10%，你个股折现率7%8%？沪深300可没有破产倒闭等经营风险。

沪深300都不行了，谈什么长江电力。皮之不存毛将焉附。举例子，真到了那个地步，说明国家遇到了严重大问题了，还能长江电力躺着收钱？让利呗。没有任何一个企业，能单独说比沪深300集合更安全。

我认为长电的不确定性，比沪深300指数还是要差一些的，主要的不确定性在气候变化的周期，靠天吃饭的，谁说得准呢，历史上的气候变化周期有时候就是几十年一个轮回，比如降雨带北移，说不定要10年之久呢，万一碰上这种事，怎么办？明末亡于极寒小周期，崇祯命不好，如之奈何？仅供讨论啊

说明长江电力这种股票快见顶了，持有的股民已经疯狂了

沪深300指数可以的。沪深300指数成立至今你看看复合回报率。看ETF，指数没分红。

好了，不和你讨论了。你都认为代表国家的指数都不如一个企业确定性大，没讨论的必要了。还是那个话，皮之不存毛将焉附[捂脸][捂脸][捂脸]

沪深300继续增长完全没问题。但是确定性、确定性、确定性（重要的事情说三遍）没有长电强。
也就是说，即使沪深300未来10年年化增长10%，长电0增长，也是长电的确定性更高。这是各自从事的行业决定的。
那么资金在对沪深300和长电做内在价值估计的时候——也就是估计其未来产生的自由现金流的时候——所索取的风险溢价就不一样了。长电因为确定性很高，投资者索取的风险溢价就低，甚至很低。
就像你有两个朋友开新店，都来跟你借钱。一个是第一次开店做新派粤菜，活力十足，元气满满，按照全市餐馆整体的经营情况来看，大概率能赚钱的，不过全市前300名的餐馆利润率参次不齐，不确定这家能做成什么样；另一个沉稳内敛，开有自己秘方馅料的包子铺的第十家分店，前面九家家家赚钱，每家每年利润都差不多，但是利润率一般，只能够让老板两年开一家新店，这次是想着提前一年开新店，所以跟你借一点。你会更倾向于借给哪家？如果两家都借，你会索取同样的利息吗？

你把沪深300看成一个公司，这个公司代表中国。300都不行了，长江电力发电给谁用？皮之不存毛将焉附啊

你这逻辑问题巨大。沪深300中国最优秀的300家集合体，不如一个长江电力？[滴汗]这个集合体都不行了，长江电力发电给谁用？任何个股都没有一个国家指数安全。

如果你认为沪深300都不行了，那代表国家经济已经不行了。何来长江电力的用电稳涨价呢？本末倒置了。国家只要正常发展，沪深300就一样向上。沪深300的ROE还有10%出头吧？沪深300代表了中国各行各业的一个优秀企业集合体，这个集合体都不行了，何谈什么长江电力？