作者：山西资本圈
继入选2025年度省重点上市后备企业名单后，山西新三板挂牌企业佳维股份近日披露的上市辅导进展报告显示，公司北交所上市进程正持续推进。
行业疲软业绩“变脸”
资料显示，佳维股份成立于2007年5月，于2016年5月在全国中小企业股份转让系统挂牌，是一家从事减水剂和速凝剂的生产和销售的高新技术企业，合作客户包括中铁集团、中国水利水电集团、中交集团等知名央企。2020年8月，佳维股份被认定为省级专精特新“小巨人”企业。截至2024年底，公司总资产为3.13亿元。
山西资本圈注意到，佳维股份董事长、实控人均为王英维，目前直接持有公司50.89%的股份，其兄弟王国维、王宏维、王博维亦位列十大股东。值得一提的是，王英维于2024年4月荣获“山西省劳动模范”称号。
（王英维，资料图）
2024年，受建筑行业整体疲软影响，佳维股份业绩出现明显波动。年报显示，佳维股份实现营业收入1.55亿元，同比下降12.26%；净亏损691.97万元，公司净利润由盈转亏。对此业绩“变脸”，公司表示，主要系中铁三局集团有限公司桥隧工程分公司、中铁大桥局集团第一工程有限公司栾卢等项目停供导致主营业务收入减少，以及原材料价格上涨带来的成本压力。
不过，境外业务的异军突起成为佳维股份财报中的亮点。年报显示，公司2024年度境外收入达401万元，比上年同期暴增3117.59%，主要系报告期内公司积极拓展境外业务，斯里兰卡、东方瑞特蒙古国有限公司销售收入增加所致。
针对当前形势，佳维股份表示，将建设创新型、平台型企业，进一步更新产品体系、优化市场布局；并借助“一带一路”国家战略，积极开拓亚、欧、非等海外市场；同时借力高校、院所、设计院等技术资源，研发方向由单一产品向综合解决方案提升，加速新型产品的升级迭代，实施内生性增长、外延式发展的双轮驱动，实现营收增长和北交所上市双目标。
重要子公司现隐忧
山西资本圈注意到，佳维股份正面临现金流压力。年报显示，佳维股份2024年的货币资金为1498万元，但短期借款达6080万元，长期借款为1410万元，其中一年内到期的非流动性负债为1330万元，资金缺口较大。这一压力在公司对子公司江西佳维新材料有限公司的频繁担保中同样可见——近年已累计担保4060万元，仅2025年就新增3笔担保。
公开资料显示，江西佳维成立于2019年8月，前身为江西莱威新材料有限公司，注册资金1亿元，主要从事混凝土外加剂的研发、生产和销售。
佳维股份最初持有江西佳维60%股权。2021年12月，佳维股份通过发行股票方式，以1200万元对价从自然人刘重阳处收购其持有的40%股权，使其成为全资子公司。截至当年6月30日，江西佳维经审计的资产总额为6033.22万元，净资产为2628.06万元，整体估值为3275.17万元。
对于此次股权收购的目的，佳维股份表示，公司将借此有效拓展产业价值链，提升公司品牌影响力，同时公司的综合竞争能力、抗风险能力和持续发展能力也将得到进一步的增强。
然而，收购后的经营表现却难言乐观：2022-2024年间，江西佳维净利润呈现“过山车”式波动，分别为153万元、442万元、-110万元。尤为值得一提的是，江西佳维近年资产负债率呈上升趋势，截至2024年12月末，江西佳维的资产负债率已达70.11%，远高于母公司57.78%的负债水平。这种“高投入低产出”的发展态势，不仅未能实现预期的战略协同，反而成为母公司财务健康的“拖油瓶”。
作为山西省重点上市后备企业，佳维股份的北交所上市进程正进入关键阶段。随着上市辅导工作的深入，其治理水平和财务健康状况将受到更严格的市场检验，未来发展如何值得持续关注。