瑞泰新材：电解液多维布局穿越周期，新材料平台龙头价值凸显

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🌍行业景气持续上行，氟系电解液迎“黄金期”

1、储能市场高增确定，美国缺电问题进一步拉动储能需求，氟系电解液正处于订单确认关键阶段，行业景气度持续攀升。

2、核心材料价格大幅上涨，六氟磷酸锂从5.0万元/吨攀升至12万元/吨，二氟磷酸锂攀升至17.5万元/吨，双三氟甲基磺酰亚胺锂强势攀升至100万元/吨，反映供需格局持续向好。

🌍多维布局构筑壁垒，平台价值凸显

1、上游材料精准卡位：市场担忧电解液盈利承压，但我们认为市场忽视了公司在上游材料的战略布局。公司持有天际股份6%股权，并联合天际股份、宁德新能源成立合资公司泰瑞联腾（一期1.5万吨6F产能），锁定产业链关键环节。随着2025年四季度6F环节有望进入紧平衡，公司有望充分受益价格回暖周期。

2、技术壁垒深厚：公司不仅是电解液供应商，更是国内高端添加剂领域的“隐形冠军”。#作为国内首家量产二氟磷酸锂并牵头制定行业标准的企业，核心产品LiTFSI已成为聚合物与混合固态电池关键材料，并实现批量供货。公司锂离子电池电解液添加剂合计产能已超2000吨，截至2025年6月拥有196项发明专利，在半固态/固态电池技术演进中占据核心卡位。

3、全球化产能与客户网络：公司产能出海步伐坚定，#波兰4万吨/年电解液项目已投产服务欧洲市场，马来西亚子公司积极筹建。深度绑定宁德时代、LG新能源、亿纬锂能等顶级电池厂商，2025年上半年外销收入同比大增44.06%。全球化布局既规避地缘政治风险，又强化客户粘性。

4、平台化协同优势：超越传统电解液竞争红海，公司已形成“电解液+添加剂+有机硅”的多元化业务平台。高壁垒新型添加剂贡献高附加值，有机硅业务直接服务陶氏化学、巴斯夫等国际巨头。#多元化结构有效平滑单一产品周期波动，保障经营稳健性。