【芯源微】SHJW核心供应商：

1、【催化陆续加持】：存储大周期+先进逻辑扩产加速背景下，半导体设备行业景气度上行不用多说，而正如【中微/拓荆】之于【长存/长鑫】，芯源微是【盛合晶微】（新晋全球前十OSAT，HW、HWJ核心封测厂，IPO在即）核心设备标的，每万片cowos有望为其带来3-4亿新签订单，弹性突显；此外，公司涂胶显影四代机本月有望给存储大客户发货，高端产品节奏有望提速。

2、【订单坚挺】三季度新签订单坚挺，2024年新签订单24亿，2025Q3单季度9亿，2025年前三季度21亿，2025年全年展望依然为28-30亿。母公司股权激励有望落地，对于子公司在销售、研发、验证导入、确收等方面的赋能有望加强。

3、【空间感强】11月是业绩真空期的第一个月，芯源微空间感和【中科飞测】一样名列前茅，五年期维度来看，60亿涂胶显影+35亿清洗（考虑北方华创资产注入）+20亿先进封装有望实现，25%净利率