在资本市场的舞台上，曾经风光无限的沃森生物如今却面临着业绩的困境，其发展轨迹令人唏嘘不已。
2024年，沃森生物（300142.SZ）交出了一份令人失望的成绩单：营业收入仅为28.21亿元，同比大幅下滑31.41%；净利润仅有1.42亿元，同比暴跌66.1%；而扣非净利润更是惨淡，仅为1.08亿元，同比骤降81.1%。
在2024年的最后一个季度，沃森生物的扣非净利润更是出现了惊人的亏损，达到了-1.16亿元，与上一年同期的1599万元相比，同比下滑幅度高达822.69%。不仅打破了公司近7年来季度盈利的记录，更是让投资者们对沃森生物的信心受到了严重的打击。
受此业绩恶化的直接影响，公司的市盈率飙升至120倍，尽管市盈率的升高在一定程度上反映了市场对公司未来盈利能力的担忧，但与此同时，公司的股价也遭遇了暴跌。
曾经在2020年8月之前被资本市场视为“香饽饽”的沃森生物，10年累计涨幅高达1300%，然而自那之后，公司股价便开始一路下跌，短短5个月时间，累计跌幅就达到了65%。尽管在此后的几年里，股价有过短暂的回升，但整体来看，过去近4年时间里，沃森生物的累计跌幅仍高达90%。从巅峰时期的1500亿元市值，到如今不足200亿元的市值，沃森生物的股价走势可谓是经历了从天堂到地狱的“过山车”。
作为一家在疫苗领域曾经备受瞩目的明星公司，沃森生物的主营业务是人用疫苗的研发、生产和销售，截至2024年底，公司共有8个自主疫苗产品正式上市销售，其中核心产品为肺炎疫苗和HPV疫苗。
在肺炎疫苗领域，沃森生物曾创下辉煌成就，是中国首家、全球第二家自主研发并成功上市13价肺炎疫苗的企业，并且连续多年保持中国市场销量第一的宝座；在HPV疫苗领域，沃森生物也是中国第二家、全球第四家自主研发并成功上市的企业。
然而，如今这些曾经的明星产品却纷纷陷入了销售困境。
一方面，由于近年来新生儿数量的持续下滑，加上市场竞争的日益加剧，尽管沃森生物的13价肺炎疫苗依然保持着国内市场份额第一的位置，但其销售收入却出现了大幅下滑。
另一方面，HPV疫苗也面临着诸多问题，受政府采购招标的影响，HPV疫苗的中标价格不断下降，同时，九价HPV疫苗的扩龄以及自费接种意愿的降低等因素，也使得HPV疫苗的销售收入受到了严重的冲击。
在财务层面，这些问题直接导致了公司销售收入的下滑，与此同时，公司的各项成本却在大幅增长。
具体来看，沃森生物的管理费用高达4.22亿元，同比增长41.64%，三项费用合计达到了20亿元。除此之外，公司还销毁了不少新冠肺炎疫苗和二价HPV疫苗的相关存货，计提了1.74亿元的资产减值损失。
特别值得一提的是二价HPV疫苗。
2022年3月，沃森生物的二价HPV疫苗正式上市，当时的定价为319元至329元，但没过多久，价格就降至了246元，降幅接近百元。然而，这仅仅是价格下跌的开始。
截至2024年8月，根据山东省惠民采购的中标价格显示，二价HPV疫苗的价格已经降至27.5元/支，与最高价相比，降幅接近90%。尽管自费市场和政府惠民采购属于不同的销售渠道，且自费价格仍维持在300元左右/支，但问题在于，惠民采购的采购量足够大，这在很大程度上冲击了自费市场。
此外，随着默沙东大幅增加九价HPV疫苗的产能，二价HPV疫苗市场也受到了进一步的冲击。如今，连默沙东的九价HPV疫苗都面临着销售困境，二价疫苗的表现自然也就可想而知了。
这也意味着，尽管沃森生物的九价HPV疫苗已经进入了III期临床并有望很快上市，但市场对其未来的销售前景已经失去了原本的期待。
或许有人会说，沃森生物一直以来都非常重视研发工作，其研发费用率仍然高达20%以上，但从公司的研发管线来看，除了九价HPV疫苗之外，还有脑膜炎疫苗、破伤风疫苗以及新冠和20价肺炎疫苗等，这些产品在市场上普遍缺乏足够的吸引力和想象力。
对于沃森生物来说，出海或许是一条可行的发展之路，也是公司财报中为数不多的亮点之一。然而，出海之路并非一帆风顺，能否从根本上扭转公司的经营颓势，仍然需要时间来检验。
沃森生物的困境并非一朝一夕形成，而是多种因素综合作用的结果。
从外部环境来看，新生儿数量的下滑和市场竞争的加剧，使得疫苗市场的竞争格局发生了重大变化，沃森生物的核心产品受到了严重的冲击。
从内部管理来看，公司的成本控制能力有待提高，管理费用的大幅增长以及资产减值损失的计提，都对公司的盈利能力产生了负面影响。
从产品布局来看，尽管公司拥有丰富的产品线，但缺乏具有足够市场竞争力和想象力的产品，这使得公司在市场竞争中逐渐失去了优势。
在未来的市场竞争中，沃森生物需要在多个方面进行调整和改进。
首先，公司需要加强市场调研和分析，及时了解市场需求的变化，调整产品策略，以更好地满足市场需求。
其次，公司需要进一步优化内部管理，提高运营效率，降低管理成本，以增强公司的盈利能力。
此外，公司还需要加大研发投入，加快新产品研发进度，推出更多具有市场竞争力的产品，以提升公司在市场中的地位。
同时，公司也需要积极探索海外市场，拓展销售渠道，以实现公司的可持续发展。
总之，沃森生物的困境是其在发展过程中遇到的一次重大挑战，但同时也是一次机遇。如果公司能够及时调整战略，加强内部管理，优化产品布局，加大研发投入，积极探索海外市场，那么在未来的市场竞争中，沃森生物仍然有可能重新崛起，再次成为疫苗领域的一颗璀璨明珠。
然而，这一切都需要时间和努力，沃森生物的未来之路仍然充满挑战和不确定性。