要说从去年到现在，最热的赛道可能是AI，但收益最风光的，可能还是高股息、红利、中特估。大家好，我是喜爱研究黄金，更爱24k纯金的野生热点评论员三里屯芒格。
先来看一个数据，中证红利指数近一年涨幅3.30%，而同期AI三兄弟：半导体、传媒、通信分别下跌27.99%、6.40%和0.34%。
那高股息的收益，究竟来自哪些行业呢？其实主要有三个，分别是银行、石油和煤炭。换句话讲，高股息行情能不能持续，主要看这三个行业。芒格今天就对这三个行业简单分析一下：
首先，对于银行板块来讲，接下来主要就是看降准什么时候落地。降准，理论上对于银行的负债成本降低是有帮助的。结合银行存款利率的下降趋势，这些都能够改善银行的业绩情况。而另一方面，“银行资产负债表健康性”这个概念被监管层首次提出，可以预计接下来对于呵护银行净息差的政策很可能进一步落地。
其次，对于石油石化、煤炭这些传统能源行业，逻辑就更加的简单。双碳背景下，传统化石能源的资本开支缩减是大势，新增产能的空间很有限。当然，对于原油，海外的地缘冲突导致供给紧张、OPEC+的主动减产导致供给紧张，则是额外的推动因素。
因此，从基本面的角度来剖析，这几个高股息的重点赛道，都具备基本面进一步演绎的空间。
最后再来讲讲芒格的老本行黄金。和昨天的观点没什么区别，也就是在周五的PCE数据出来前，应该变化不大。周五数据出来后，如果有大的回调，那可能就是黄金的机会。
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