你看过巴菲特的书吗？懂个锤子，人家说了很多次，股东利益最大化，新投入的每一块钱最少也产生一块钱的利润才能投入，否则就没必要重新投入资本。伯克希尔不分红的前提是巴芒可以把新增的利润重新投出去，这些投资产生的回报不断增厚企业的内在价值，这和现金摆到账上是一回事？
凉拌。所以我是把五粮液看成净利润只有150-200亿来估值的。目前5000亿，估值25倍+，并不算很便宜吧。慢慢买。
你是对的，所以没人能反驳，真实情况就是只能按股息及股息增长来估值。小股东不是产业资本，没能力收购，能拿到的只有别人愿意分给你的部分。
我知道你想说什么，腾讯的分红也极低，但23年的以及预期未来的回购量都令小股东感到满意。更不用说伯克希尔是将利润投出去买一个个的现金奶牛。五粮液如何处理赚到的现金？你说说呗。
说到关键了。再加一点，用以前的增速来预测未来并不可靠，经济低迷，消费低迷。保守一点不是坏事。
肯定会分！但公司长久的过程也是筛选股东的过程。
如果
“公司只存在一个真实的买家，那就是它自己”。同样道理，公司的分红，最终的流向，是真实的股权信仰者。
在公司现金流转化为股东的收益方面，分红确实是最直接的，回购不像分红那样明显，但确实是回报股东的方式，低于内在价值的回购也是增加企业价值的。像腾讯自身的资产回报率应该算比较高的，而港股分红的股息税又很重，这几年回购期间的股价也是低估的，所以腾讯的回购我觉得还是很不错的吧