农行自7月以来，在银行板块整体下跌10个点的情况下，上涨超过20个点，这是为什么？
时间拉长，三年以来，银行板块整体上涨超过50%，但农业银行上涨已超过240%，这可是市值超过2.5万亿的超级大象。
机构持仓比例超过95%，非机构持有流通股不超过5%，如此方式抱团，到雪崩时，不会有一片雪花是无辜的！
农业银行估值水平：
- 同行对比：农业银行PB（0.98）在42家银行中排名第2。
- 历史分位：3年PB历史百分位达99.72%，需注意银行板块整体估值中枢下移可能放大下行空间。
- 股息率支撑：最新股息率3.32%，低于部分城商行。
业务结构：个人与县域业务成亮点
- 个人银行业务占比过半：贡献54.82%收入，但资金运营业务亏损拖累整体毛利率（-90.96%），需关注资产质量。
- 县域贷款高增长：2024年末县域贷款增速7.37%，余额占比超40%，受益乡村振兴政策，但需警惕经济下行期资产质量压力。
财务健康度：资产质量稳健但增长承压
- 不良率改善：1.28%的不良率较年初下降0.02pct，但需关注消费贷贴息政策下潜在风险。
- 净利润增速放缓：2024年净利润同比增1.8%，2025Q1增速2.2%，ROE（10.46%）处于行业中游，盈利修复动能偏弱。
技术面：超买信号与支撑位博弈
- 短期超买：KDJ指标显示K值92.46，J值92.95，技术性回调压力存在。
- 关键支撑：下方6.11元支撑位（对应跌幅16%），但主力资金近5日净流入5.35亿元显示资金分歧。
总结：下跌空间测算
- 估值锚定：若行业PB中位数下探至0.8-0.85（参照部分中小行），农业银行对应股价6.4-6.8元，较当前跌幅6%-12%。
- 技术支撑：结合6.11元支撑位及股息率吸引力，预计极限跌幅约15%，但概率较低。中性预期短期回调幅度8%-12%，对应股价6.4-6.7元。