大超预期！寒武纪25天获定增批文，“科技牛市降温论”不攻自破

原创 橙子

2025年09月10日

昨晚寒武纪公告，定向增发事项获得证监会同意注册批复，这距离交易所审核通过仅仅过去了25天，发批文的速度可谓大超预期！

如果考虑定增预案时间，从5月1日到9月9日，寒武纪定增走完所有手续耗时4个月出头，绝对是最近几年最快的定增项目，堪称神速。

相比之下，胜宏科技从去年11月8日发预案到8月28日拿批文历时9个半月，足足比寒武纪多了5个月的拉锯，其实胜宏并不慢，但寒武纪实在太快了…

背后很明显的是上面对硬科技、AI芯片产业的大力推进和扶持，也充分考虑了公司、机构、中小投资者的资本市场去诉求。另外最近有什么媒体讲到9月12日科创板调整权重，什么寒武纪要被动流出100亿的“业余言论”，在这个时间点发批文，呵护意味极浓。

这里强调一点，拿批文时间大超预期（原本再拖个半个月很正常），并不意味着股价一定就立马蹭蹭暴涨。

很多投资者习惯了“小博弈”，机构压价+9月12日调整权重这2个“利空”就是会导致大量小可爱的卖出行为，使得股价承压。但其实拿批文进度大超预期，绝对是大利好，完全消灭了原本需要持续半个月的不确定性。

另外9月12日的指数的调整，也不代表ETF持仓就是一定要在当天大调整，这里私域说过很多，总之寒武纪很有可能出现一些不明就里的资金把“大利好+不会大幅流出”，理解成“利空+净流出100亿”的诡异组合…

一旦错跌，那么这里存在巨大的预期差…

寒武纪近40亿定增，参与的资金必然重磅，同样还有胜宏的定增，也都是重磅资金的盛宴。

寒武纪+胜宏2大重磅定增的落地，也正式拉开了科技牛市的下一篇章：产业巨头强者恒强，业绩持续超预期。

至于最近的调整，某些媒体、舆情、各种乱七八糟的噪声，都不是主因，甚至有猜测“有意给科技牛市降温”的论调更是无厘头。市场有其内在的规律，涨多了、涨急了大震荡，出现回调非常正常，寒武纪定增如此快速走完流程足以说明呵护的意图。

美股盘后，甲骨文暴涨28%。公司第一财季业绩显示其AI业务强劲的增长前景，“剩余履约义务”（尚未确认的已签约收入）已经达到4550亿美元，同比增长359%。预期2026财年的云基础设施业务将增长77%，高于此前70%的预测，达到180亿美元，之后4个财年，这项收入将分别达到320亿美元、730亿美元、1140亿美元和1440亿美元。

……

还是那个叙事，还是那个味，只不过更猛烈更超预期！在震荡消化后，A股科技行情回归只需要有一个催化，也许就是甲骨文。