根本原因，还是懂王的关税大棒：美国企业疯狂抢铜、提前囤货，导致LME的可交割库存规模，相较去年底暴跌80%，目前仅相当于全球一天的用量。
换言之，铜空头和套保空单，现在根本找不到足够的货来平仓，正好又赶上月末，于是市场又一次出现了轧空危机：“明日/次日价差”（现货短期升水），飙升至惊人的98美元/吨，创21年轧空事件以来的最高值。
不光短期升水走阔，现货和3个月期合约之间的价差也在走高：昨天0-3个月升水幅度达到300美元/吨，同样创21年以来新高。
这说明现在空头只有2个选择：要么立刻平仓割肉，要么付出高额的成本移仓，以时间换空间，争取几个月后，等铜价降下来再平仓。
但要注意：这是月末移仓导致的轧空现象，等下个月波动率降下来，升水也会缩小，所以大家不要去乱追高。
