在资本市场有一个词叫“黄金坑”。疫情来临，砸出了无数大大小小的黄金坑，一旦资本回暖，直径小的“题材坑”会被最先填上，一些大的“权重坑”则要等大的行情带来。
如今，大行情来了。
进入7月份，A股放量大涨，前4个交易日上涨超过300点，涨幅超过10%，成交量突破万亿大关,A股总市值突破10万亿美元。7月6日A股单日涨幅达5.71%，创下2015年7月10日以来的近五年最大单日涨幅，市场高呼，牛市来了。本次上涨有别上半年的医疗、科技等题材股领涨，银行券商、中字头、地产、行业龙头股成为上涨主要动力。
牛市来了吗？A股会不会再次迎来风格转换，转向低估值大盘股？下半年投资哪些行业？近日多家券商发布下半年投资策略，对下半年的经济预估和投资方向做出展望。
经济好转+资本活跃，启动“复苏牛”
7月7日，继北京新发地疫情爆发后，我国再次实现内地本土病例0增长，抗疫成果显著。疫情对中国的影响是可控的，多家证券公司分析师普遍认为，我国GDP二季度将大概率转正。
国泰君安研究所全球首席经济学家花长春预计我国二季度GDP增幅3.4%；浙商证券首席经济学家李超预计我国二季度GDP增幅有望转正至3.3%，三季度、四季度将回到合理区间，分别为6.1%和6.4%。
当疫情影响消散，其在股市砸出的“黄金坑”将格外诱人。中国控制疫情得力，外加外资准入的放宽之下，A股正在成为全球投资热点。近来，外资持续净流入，单日最高超过200亿，两市累计流入已超万亿。
私募的跑步入场也激活了市场人气。据中国基金业协会最新数据统计，今年上半年百亿级私募备案新产品数量超过600只，为A股带来的增量资金不容小觑。进入下半年，私募信心与仓位大幅回升，股票多头策略平均仓位达79.11%。
多重利好之下，机构预计今年三、四季度A股整体（非金融）盈利增速回升至1%、26%，在明年一、二季度会进一步上升至65%、49%。由“黄金坑”到“复苏牛”的一轮大行情正在形成。
券商看好消费行业潜力
对于下半年投资哪些行业，不同券商有不同的观点，整体上又有一些相同之处，比如对消费板块的普遍乐观预期。
中金公司认为，A股增长复苏下半年有望继续深化，可关注内需消费相关板块，包括估值总体仍不高、下半年复苏可能仍会深化的部分泛消费板块。
国金证券认为，A股下半年内需板块确定性较高。左手消费、右手基建，消费包括：商贸零售、休闲服务、食品饮料等，基建包括：建材、建筑、机械等。
中信建投表示，在2020年三季度，沿着复苏的路径推荐金融地产和周期两大板块；在2020年四季度，消费板块可能会重新存在明显的超额收益。
中信证券认为，三季度坚持紧扣内需，寻找高确定性，配置基建、医药和消费龙头；四季度起周期和科技将成为市场主线，可选消费配置价值也将提升。
平安证券认为，将消费行业评级上调至“强于大市”。线上消费将延续延续高景气度，推荐珀莱雅、三只松鼠、苏宁易购。
综上，在诸多券商下半年报告中，消费行业被普遍看好。
A股中唯一电商龙头
在诸多报告中，阿里巴巴、京东、拼多多、苏宁易购、永辉超市、家家悦、珀莱雅、三只松鼠、周大福等均被提及。
平安证券报告认为，下半年我国电商零售规模将维持双位数增长， $苏宁易购(SZ002024)$ 线下线上多面开花，公司长期竞争力仍在。长期看，苏宁家乐福等新业务发展机遇大、线上平台建设日益完善、线下下沉市场增量逐步释放，预测20年、21年归母净利20.93、28.39亿元，维持“推荐”评级。
近年来，苏宁易购处于全品类零售转型期，由于常年保持高投入，导致扣非净利润表现并不突出，因而被市场低估。2019年苏宁收购家乐福，完成全场景零售布局，进入效益收获阶段。
苏宁易购或将在7月份公布二季度业绩预告，8月底正式公布半年报，其业绩成长带来的效益收获，将在业绩报告中得到体现。
同时，苏宁战略转型后的新赛道：大快消和开放平台正在积蓄力量。一季报显示，苏宁快消百货类商品销售规模同比增长167.99%，成为第二大营收品类；开放平台商品交易规模 241.68 亿元，同比增长49.05%。
7月以来，苏宁股价放量上涨，截至9日10：03，苏宁易购涨停，股价达10.58元，市值逼近1000亿，领涨商业百货版块，呈现底部启动之势。在低估值补涨、业绩高速成长、A股龙头电商地位等多重利好加持之下，苏宁有望启动一轮成长周期。 @今日话题
