发表于1998年10月15日的这篇演讲是由“格雷厄姆-巴菲特教育基金会”赞助的系列演讲的第一篇，该基金会由曼森·霍金斯（佛罗里达大学1970年的毕业生）于1997年捐助100万美元设立而成。
在巴菲特结束了“关于你们的未来”的套话演讲后，同学们开始了提问。
金银满城
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他的全部讨论
“我喜欢从失败中学习。我们希望看到是什么导致了生意的失败，导致他们死掉的最大原因就是自满。有时候我们太过谨慎了，但是100倍过于谨慎也比1%的不谨慎好。”
先看资产负债表，最新24q1季报显示，总现金352亿，短期借款39亿，长期借款65亿，净现金约200亿，当前市值170亿，净现金大于市值。
如果还不放心，可以继续深挖资产负债表，剩余资产和应付基本可以打平。
为什么北京汽车可以如此长时...
最近茅台又有厂价上涨传闻，有朋友和我交流，说有20至100 元的提价空间，并谈到其惊人的产销增长计划和巨大的批零价差，认为该股还有数倍上涨潜力，而此次提价传闻恰好符合他们对批零差价可部分成为厂价上调空间的推论。就这个问题我是有...
珀莱雅最近几年的业绩增长一直比较好，平均在33%的年复合增长率，去年开始又进入的加速成长的趋势，行业空间巨大，这是一个难得的A股的长期可以看好的成长股，但是因为这个原因，公司的估值一直不低，如果按巴菲特的20PE以下的投资原则，...
2013—2023年茅台利润从151亿增加到747亿，这十年利润复合增长17%，怎么来的？
销量18000——42000吨，复合增长8.8%出厂价819——1169元复合增长3.6%以上两者合计12.4%，比17%低4.6%。这高出的部分主要是茅台的变相提价、直销和年份酒的高价格，比如去年吨酒均价300万，每瓶出厂实际价格已经达...
2024年6月17日，我参加了2023年老凤祥股东大会的现场会议。会议大约有30多名券商和股东参加。公司董事长、管理层按照相关规定，对股东大会议案的各项议程进行了报告。现将管理层回答中小股东提问的情况做一个记录。为了表述精简便于阅读，本文所载问与答的内容并不是现场问答的原文，而是经过笔者...
2024-05-26 10:00
我在互联网从业16年，与腾讯公司有过业务合作，很认可腾讯控股，，持有腾讯控股三年以上。最近思考下了腾讯控股未来较大增长点：
1、全场最靓的仔：2023年一季度时，视频号用户使用时长大概是50-60分钟，增长80%，今年一季度用户使用时长增加到了90-108分钟，越来越接...
2011年3月11日，沃伦·巴菲特会见了来自八所大学的160名MBA学生，在长达两个小时的问答开始之前，巴菲特说他可以回答同学们提出的任何问题，除了伯克希尔正在买卖什么股票。巴菲特接着调侃道，他晚上睡觉的时候会用胶带把嘴封上，以免说梦话时泄露伯克希尔正在买卖的股票。
好久没发文了，先简单聊下近期昆药下跌的种种原因：
接上篇，昆药首先有个非常远期的目标28年工业100亿收入，商业到时候就剥离了，净利率是奔着20%去的，20亿利润可以参考华润旗下江中、阿胶，保守給20倍pe，400亿市值的小目标，距离现在市值4年半接近3倍市场空间。大家都知道华润吹得牛都能实现，这里不过多赘述华润的实力。
多数人做研究还是喜欢pe啊，股息率啊
但是我和他们不同，我就喜欢研究pb，roe。这让我更加容易认知到事物的本质。有些公司靠商业模式，轻资产，那么研究pb和roe模型意义不大。拿一个优秀公司20%roe，那么四年以后这个公司净资产是翻倍的。如果他是比如互联网龙头 ，白酒龙头。他本身是轻资产，...
学习完存货的概念，今天我们来介绍一个指标： 存货周转率
公式：存货周转率=营业成本/平均存货余额
与存货周转率对应的一个指标是存货周转天数，是指存货周转一次需要的天数。
公式：存货周转天数=365/存货周转率
不同行业，甚至不同公司之间存货周转率往往差异很大，
我们在...
缺点：
（1）目前旗舰店销售额与单品的恰恰和卫龙相比还不足，只有前两者的1/3与1/2。品牌力影响还不够。线下渠道还是劲仔食品的主要销售渠道，占销售额80%。且小鱼仔单品的经营模式风险远高于恰恰和卫龙，也无法企及25.5亿的辣条销售...
天猫美妆： 李佳琦的直播依旧进行，根据前期推测，天猫美妆在本次 618 活动中 截至目前预计将有 3%～5%的微小正增长。李佳琦在第一天的直播销售额约为 29亿，相 较于 2023年 618同期的 40亿，下降了近四成。销售额主要集中在传统的欧美品牌， 但国货表现亮眼，前两名分别是珀莱雅