福特万里行

谈谈对未来几年投资机会的思考

依照过去的历史经验，我们很多人倾向于买消费股，但我个人觉得可能机会仅存在于非常少数的几个方向，这里需要分析当今主流的消费倾向的转变，比如元气森林的气泡水为什么这么快就火了，在比如其品牌下的电解质水在去年年底便卖断货了；还有为什么上海fengkong期间无糖可乐成为了硬通货；星际飞添加...

讨论

翻开玖龙纸业的三张表，我这里看了一下，的确有不少无法理解的地方。
第一，过去5年疯狂的投资，总计投入470亿人民币来扩大生产，但目前市值仅为164亿港币。
第二，疯狂的扩产的同时伴随着有息负债的快速膨胀，从5年前375亿增长到如今的656亿，利息已经来到了20亿，这个利率控制的还是很不...

讨论

$伊利股份(SH600887)$ 伊利我觉得100亿的利润能否守住可能还心存疑虑，但90亿的利润还是能守住的，按照20PE计算下来，大概在1800亿，按照90亿的利润来考虑，70%的利润分配股息，63亿的分红，按照比银行目前的收息率高2个点来考虑，即4%的收益率目标，则市值差不多在1575亿，我认为伊利在这个市值区...

讨论

$洋河股份(SZ002304)$ 如果利润最终降低到了60亿，给到20PE我认为还是合理的，那么大概的市值在1200亿，这也是我觉得差不多的底部区间，当然资本市场往往会让股价走向极端的价格。

讨论

我认为没啥奇怪的，去年下半年开始线上的价格就已经是这个价格，基本是常态化了，这里面有几个因素叠加影响，一是原奶价格下降。二是众所周知的，消费出了问题，即使是很便宜的，偏刚需的消费品都有些卖不动了，有没有发现很多消费品都在降价？
对于伊利，蒙牛来讲，无法改变环境，只能是适应...

讨论

回复@账房先生KC: 主要有几个，一是，08年开始布局老挝，这个需要有前瞻性的眼光。属于非常长期才能获益的事，体现的是公司的长期思维。二是，433战略，浆，纸和生活用纸均衡发展，刚提出来大家往往忽视了其具有的超前眼光，浆料一方面是搞定上游，能获得成本优势，其次就是增收来抵御周期波动，比...

如何看待纸企2023年的表现，惨

我梳理了一下各家的一个基本情况，盈利能力太差了，体现了明显的过度竞争，导致资本回报一塌糊涂，扩产扩了一个寂寞。
这就是一个活生生的例子，产能过剩但仍然无法浇灭各家扩产的热情，使得资本回报快速恶化，其中晨鸣纸业直接躺平了，因为负债率一度接近80%，靠着政府补贴度日，但现在政府没...

讨论

这是多多驿站门口的一角，生意不错，我国两家龙头消费公司各放置了一个冰柜，炎热的夏季，不断普及的网购，都使得买的人络绎不绝，和在10米外的中百超市形成巨大的反差。
这里最早有一家菜鸟驿站，日子过的还挺红火，但后来增加了一个妈妈驿站，结果最后菜鸟驿站关门走人，最终妈妈驿站就成为...

讨论

既然社会库存无法知晓，一旦价格向下，社会库存喷涌而出，茅台未来的供需关系到底会怎样就难以判断，毕竟金融属性持续时间这么长，一旦丧失，应该还是会有阵痛的。而金融属性消失的茅台，真实每年能消耗多少瓶我也是判断不了的。所以暂时不参与抄底，除非出现了明显低估的价格。
$贵州茅台(SH6...

讨论

$太阳纸业(SZ002078)$ 梳理了一下原料自给率的问题，太阳的毛利表现相比的确要优秀的多，这不仅让我将原因归因于原料端的自给率高所带来的成本优势，但看了各个渠道的数据和会议纪要，大致的一个我认为比较有把握的结论是，林浆纸一体化未来10年的大计，老挝林地提供的木片仅仅能满足老挝基地30%的...

讨论

有一句话让我想了好久，卖茅台每天都在亏损，看着价格下降心在滴血，但买茅台股票的人却想着未来赚多少，这形成了某种强烈的反差，增加了戏剧效果，有点意思

讨论

今天看到白酒股大跌，并不感到意外，这几年的业绩上涨显然背离了经济基本面，有几家龙头企业的业绩是大幅跑赢了GDP，那么这种情况可以持续吗？未来有没有可能因为渠道压货太多而被反噬？我认为这是超级难题。
我们列举几家公司的疫情前后的变化，
这张表让我们看到几家龙头白酒公司的复合...

讨论

今天拿飞鹤分红的钱全部买入了联邦制药，联邦表面估值看起来很低，但有一部分是周期性业务，这两年的价格都涨到了高位，带动公司的业绩突飞猛进，但药这一部分，主要就是抗生素和胰岛素增长大概是10%。所以这种由于周期向上波动所带来的低PE不能反应公司的估值就很低了，这一点要尤其注意。胰岛素2...

讨论

$伊利股份(SH600887)$ 看了看月K线，能赚到钱的是极少数吧，在这支股票上，市场有效理论体现的很充分。有一批这样的大白马都有这样的特征，也就是基本面容易被理解，关注的人数很多，绝大部分人的的预期和现实是接近的。
伊利这样的走势反应的是经济基本面，消费疲软，最近这两年明显的一个感...

讨论

回复@人性修炼场: 感谢，当初如果选择变态低估的联邦，结局则会完全不同，所以估值是及其重要的考虑因素，很多人被故事所吸引，觉得原料药和中间体太Low，但这往往是一厢情愿，海市蜃楼。//@人性修炼场:回复@人性修炼场:我拿本人在东宝惨痛的经历，希望你不要再入这坑

讨论

$通化东宝(SH600867)$ $甘李药业(SH603087)$ 目前已经打入通化东宝的底仓，目前个人的判断是，对于两家公司，估值显然易见的便宜肯定是谈不上的，但随着集采的结束，一部分不确定性被消除了，竞争还是有序的。
我先前对于市场空间的判断出现了一些不小的失误，看了几份报告，我国目前胰岛素的...

讨论

最近由于买入了一些光伏ETF，看了一下这个行业的情况，并阅读了几家龙头公司的财报和会议纪要，总体的一个结论如下：
目前无法看到各家明显的竞争优势是什么，各个环节技术已经扩散，更多的是拼企业家的胆量和融资节奏，属于烧钱抢市场，但最终谁能最后成为赢家，目前还看不出来，而且最要命的...

讨论

$伊利股份(SH600887)$ 今早刷DY，看到东方甄选直接把直播室搬到了养牛场卖牛奶，当然这不会对伊利蒙牛这种大型企业带来啥影响，但从侧面是否反映出，牛奶的品牌价值，这里主要谈的是普通白奶，由于绕开了渠道壁垒，越来越多人群在线购物习惯的养成，我个人觉得长期来看，品牌信任会逐渐来自于不同...

关于两家胰岛素龙头公司的对比和估值思考

经过这段时间对糖尿病市场的学习，主要是通过阅读通化东宝和甘李药业的财报，并在雪球上和各位的交流，可以给出一个大致的结论，我国胰岛素市场由外资主导变为了由国内两家龙头公司占据大部分份额。
在未来，大概率是，依然会是这两家来主导，小的玩家生存空间和环境和很差，主要还是价格下来...

讨论

一句话，中长期来看，出生率不容乐观。可以看出飞鹤的危机意识和实事求是的态度。我记得贝佐斯在亚马逊中极力推崇的就是实事求是；为公司点赞。
飞鹤能否在未来取得显著的增长还是取决于在更大的用户群中能否形成规模销售，这是必须迈出的一步。
估值大概率已反映了目前的困境，这是持有的...

讨论

知道楼主是甘李的投资者，能做到如此客观是不容易的。
我想请教个问题，最近看到信达生物宣布胰高血糖素样肽-1受体（GLP-1R）/胰高血糖素受体（GCGR）双重激动剂玛仕度肽（研发代号：IBI362）在中国2型糖尿病受试者开展的III期临床研究（DREAMS-2）达到首要终点。不知道楼主如何看待与类似新的...