知易行难2017

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$ST中南(SZ000961)$
第一，疯狂的时候，真的是很疯狂。
第二，女儿掌舵真是的很不靠谱，“拿地和城市布局不能挑肥拣瘦”，就这种玩法，你不si谁si。

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《公司战略透视》中的《基于能力的竞争：公司战略的新规则》里，有对公司战略理论中两个派别——定位学派和能力学派—— 发展演进的一个很好的介绍。
1）当经济相对平稳时,战略可以稳定不变。在以耐久的产品、稳定的消费需求、界定清晰的国内和地区市场以及明确的竞争对手为特征的世界中,竞争...

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《公司战略透视》，《时间，下一个竞争优势来源》这篇文章的内容很不错。
1）制造业的成本可以分成两种：一种随产量或规模而变，一种随产品种类多寡而变。与规模相关的成本会随产量增加而减少。通常是产量增加一倍,单位成本降低15%到25%。另一方面,与品种相关的成本则包括整备、物料处理、库存...

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根据BCG的经验，要充分发挥属下每个业务的潜力，建立绩优的企业集团，企业集团的管理层必须注意四个关键领域：
1.价值管理构架
2.绩效增进活动
3.经营组合管理
4.人力资源发展

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到底是坚持专业化发展，还是选择综合性发展（企业集团），BCG在《公司战略透视》这本书里有专门一章的论述，近三十年前的真知灼见，今天读来，依然很有价值。
这篇内容开篇明义：企业集团拥有比专业化公司更多的机会，但也面临比专业化公司更多的风险；而只有成功的企业集团能够成功地...

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《金钱心理学》中，对US商业周期变长的若干种解释，其中，从产业结构变化方面的一种解释，很有意思。
“周期也发生了巨大的变化（见图12.1)。两次经济衰退的平均间隔从19世纪晚期的2年变为20世纪早期的5年，又变为过去半个世纪里的8年。在我写这本书的时候，新的经济衰退期似乎又要到...

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$通用汽车(GM)$ $通用金融(GFN)$
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《金钱心理学》里的一段内容。
“让我们再来看看通用电气公司。它的问题之一是前首席执行官杰克·韦尔奇( Jack Welch )。韦尔奇总能让公司的季度每股收益超过华尔街的预期，因此声名远扬。他在这方面是顶级大师。如果华尔街分析师预测的每股收益是...

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$伊利股份(SH600887)$
这生意也是越来越不好搞了，2019-2023年，ROE不断下滑，拆开看，销售利润率还算稳定，杠杆水平还有所提高，但总资产周转率越来越低，严重拖累ROE。
2023年相比2019年，收入+40%，总资产规模增长了多少？+151%！！！
这其中，货币资金，固定资产、无形资产、商誉...

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$伊利股份(SH600887)$
2023年年报
1)净利润大概增长了10个亿，怎么来的？毛利+14亿，四项期间费用+4亿，资产减值损失-7亿（主要是存货减值损失大幅增加），公允价值变动+1.84亿，投资收益-2.75亿。
2）总体毛利率变化不大，+0.35pp，核心的液体奶不错，毛利率+1.25pp
3）销售费用-...

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$水井坊(SH600779)$
问：邛崃全产业链项目的新产能预计多长时间后用于生产臻酿八号？
答：符合标准的基酒至少要贮存四年才能用于臻酿八号的生产。
成本前置，收益后置。

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$人福医药(SH600079)$
公司应该提升信披的质量，提高经营的透明度。
比如季报，至少应该分部披露商业板块和工业板块的收入增长、利润增长和毛利率变化情况。
其实这样也有利于稳定市场预期。

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$重庆啤酒(SH600132)$ $燕京啤酒(SZ000729)$ $青岛啤酒(SH600600)$
重啤业绩不错，Q1销量+5.25%，收入+7.16%，归母净利润+16.78%。
做个简单对比，燕京啤酒收入+1.72%（未披露销量）；青岛啤酒收入-5.2%，销量-7.6%。
论信披质量，也是三家之中最好的。

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$圣农发展(SZ002299)$
最核心的问题，何时周期翻转？没人能回答的了这个问题，怎么办？守株待兔行不。
资产负债表还凑合吧，账面90亿的有息负债，其实这规模也不小了。

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$水井坊(SH600779)$
怎么说呢，可能不是不想高分红，只是臣妾做不到呀。
邛崃一期原计划投资25亿，后又追加2.5亿元，总投资27.5亿元，目前已完成投资25亿元；二期总投资40.5亿元，目前完成投资5000w，所以呢，如果执行这个投资计划，未来几年期望高分红，没戏！
另外，一个疑惑...

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这就是人和人之间的差距，话说2018年，咱也买过陕西煤业，当时雪球顶流大V推荐的是兖州煤业，对比两家的资产负债表后，咱胆儿小，所以就选了陕西煤业，赚了几万块钱，就走了。
$陕西煤业(SH601225)$ $兖矿能源(SH600188)$ //@星辉雪夜:这是大牛人，看的远，下手狠，拿的住，走的绝。

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$水井坊(SH600779)$
因为转固的缘故，一季度，固定资产大幅增长400%，至28.56亿元，粗略估算，估计今年折旧费用也得大幅增长300%-400%，2023年全年计提折旧8000w，毛估2024年的折旧估计得到2-3亿元的水平，销售收入如果上不去的话，这个折旧规模必然会拖累毛利率水平的，接下来就看你销售到底...

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$涪陵榨菜(SZ002507)$
应收账款是放了一颗卫星呀，从历史最高水平5000w左右直接干到了1.6亿的水平
好吧，咱就看看你这大幅放宽信用条件后续到底能不能拉动销量增长。
存货、预付账款也在大幅增长，资产负债表的质量在下滑。
收入微降，但销售费用直接大幅降低了33%，公司...

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$华帝股份(SZ002035)$
这个计提比例也是相当可以，另外，坏账准备覆盖一年账龄以上应收账款的比例大概是72%。

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这个问题，你还可以问华为，难道管理半径对你们失效吗

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$老板电器(SZ002508)$
2023年年报，应收账款的披露质量，进一步提升了，增加了按账龄披露的账面余额。
2023年，利润表依然计提了1个亿的信用减值损失，相比前两年减少了不少。
未来趋势呢？做了一个简单的分析，可以看出，目前计提的坏账准备已经能够覆盖1年以上账龄应收账款账面余额...