理性的憨豆

讨论

回复@坚决的财经小耳环: 原来也不只是一家。而且如果放开管制的话，何止七家企业。必定有非常多的玩家进入//@坚决的财经小耳环:回复@理性的憨豆:原来独家现在7家不是很说明问题吗

旅游不购物，等于没旅游--闲谈免税茅中免

2020年以来各种“茅”依次崩溃。为什么用崩溃这个词呢？看看这些“茅”这几年内下跌幅度（前复权）：
光伏茅隆基：从2021年11月的73.2元跌至15.46元；下跌78.8%；
酱油茅海天：从2021年1月的125.54元跌至34.35元，下跌72.6%；
榨菜茅涪陵：从2020年9月的42.17元跌至12.57元，下跌70.2%...

讨论

回复@dyven: 不管是什么资，什么盘，揣测市场是没有什么意义的。以股息角度看这些资源股，有足够的安全边际就可以了//@dyven:回复@理性的憨豆:其实，在煤炭上扯那么多五花八门的逻辑最终都是骗自己。。。。股市本质就是个资金盘，只不过合法。煤炭现货价格至今已经跌了1年半了，为何股价不断新高（...

简单聊聊陕西煤业

陕西煤业这笔投资是抄老唐作业。当时看到老唐对其思考的文章后买入。建仓时间是2021年3月，清仓时间是2022年11月，历时610天。买入均价10元/股附近，卖出均价在20元附近。这笔投资虽然取得了很好的收益，遗憾的是当时没有做任何功课，完全是跟随老唐的操作节奏。这几天把陕煤的作业补了。无论赚亏...

讨论

回复@凌志啊: 涪陵榨菜的货币资金，一部分是来自于自身利润增长，一部分来自于增发。本来增发计划投资绿色智能制造即20万吨产能项目，但因销量停滞，且目前产能利用率仅50-60%的情况下，再扩产能显得有些激进。所以资金就滞留在账面上。//@凌志啊:回复@理性的憨豆:想请教下为什么要留这么多货币资...

讨论

回复@逍遥醉红尘: 您好。感谢您的讨论。您观点很好，特别是无形资产摊销和减值拨备与投资资产有关的观点，使我很受启发。
对于投资资产是假设此时腾讯全部剔除投资资产，市值还剩多少。是一种假设，事实上腾讯不可能这么做。打折与否也就是安全边际大小问题。//@逍遥醉红尘:回复@逍遥醉红尘:您...

讨论

回复@逍遥醉红尘: 在国际准则净利润中，股份酬金已经作为费用扣除。 方法二就是在国际准则净利润中，扣除投资收益//@逍遥醉红尘:回复@理性的憨豆:您好，请问在第二种方法中考虑了股份酬金应当作为费用计算吗？谢谢！

腾讯Non-IFRS利润的再思考和当前估值水平再判断

关于腾讯估值时净利润如何选取，如之前分析所述，年报中给出的国际准则利润和非国际财务准则利润Non-IFRS均不能很好反映腾讯的真实经营的利润，焦点在于投资收益和股份酬金的处理。很多观点认为投资收益反映的是腾讯的投资情况，是非经常性的。股份酬金的争论集中在是否应算作费用。众所周知巴芒对...

由巴菲特的自由现金流折现观说起

任何股票、债券和企业的价值，都取决于将资产剩余年限自由现金流以一个适当的利率加以折现后所得的数值，它是评估某项投资唯一合理方法。这就是评估企业乃至任何资产价值适用的未来自由现金流折现法。也是我们常说的绝对估值法、收益法等。
这套最早由约翰.威廉姆斯在其著作《投资价值理论》中...

讨论

回复@江湖行: 感谢认可//@江湖行:回复@理性的憨豆:写的非常好

讨论

回复@坚决的财经小耳环: 感谢鼓励//@坚决的财经小耳环:回复@理性的憨豆:好文

一棵青菜头，承载大梦想--涪陵榨菜能否变身“大乌江”

榨菜是千家万户餐桌上常见食品。作为佐餐开味菜，榨菜以其鲜脆口感在酱菜市场中稳居一席之地。中国自古就有腌制咸菜、酱菜、调味酱等用以佐餐或烹饪的传统，在此过程中发展出了众多全国闻名的老字号和著名品牌。榨菜的历史并不久远，招股书披露诞生于1898年，距今也仅百余年，和大家更多耳熟能详的...

讨论

回复@moulins: 就是持股比例极其极其微小的股东//@moulins:回复@理性的憨豆:啥叫纳米级股东哈哈

略超预期的腾讯一季度业绩

5月14日腾讯发布第一季度业绩。市场反映是超预期。按数据看超预期是指Non-IFRS净利同比大增54%达502亿。营收则符合市场5-6%的预期，实际为1595亿，同比6%。对于这样一份成绩单，作为腾讯纳米级股东自然是开心。看看具体情况。
一、经营情况简述
增值服务
增值服务三大块依旧平淡：本土...

讨论

插播一则卖书广告：
知名财经作家唐朝的经典三部曲精装版
《新手财》
《价投实战手册》第二辑
《巴芒演义》
4月底老唐出新书《投资研习录》。因之前买过三部曲，这次打算只购买新书《投资研习录》精装版，因单本没有抢到，所以只能买了和三部曲一起发售的套装（详情请见公众号...

对片仔癀2023年业绩的补充

在4月22日发表的《片仔癀2023年业绩简述》中，我提到一个疑惑：即肝病用药24%的营收增长与去年5月份片仔癀系列30%的提价和2023年肝病用药34%的销售量增长不符。当时的推测是肝病用药销量里大量廉价的非片仔癀系列药比例在增加。
这个结论依然成立。这里补充说明的是从价的角度去看。按年报披露...

讨论

回复@markwang8816: 目前是非卖品//@markwang8816:回复@理性的憨豆:不看好就卖

五粮液2023年及2024年一季度业绩--此时保守胜乐观

五粮液于4月28日发布2023年年报和2024年一季报。简要列举下成绩：2023年营收832亿，同比12.58%，归母净利润302亿，同比13.19%；2024年一季度营收348亿，同比11.9%，归母净利140亿，同比12%。基本符合市场预期。
4月底是龙头酒企密集出成绩，五泸洋汾古接续放榜，成绩单显示出三种画风：
第...

片仔癀2023年简述--成本承受压力，增长面临曲折

2023年的片仔癀整体表现波澜不惊，1月31日发布业绩预告后股价一度触及跌停，显示市场对其业绩非常不满。紧接着公司同时又发布了一季度业绩预告，想平息市场的愤怒。当时还有两个月整一季度才结束，可见一季度的业绩是公司有把握通过调节实现的。一季度实际净利润增长26%，略高于预告。2023年全年净...