泽恩2023

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我刚刚关注了雪球组合 $更上一层(ZH3320240)$ ，当前净值 1.4802 。

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我刚刚关注了雪球组合 $否极泰来(ZH3297332)$ ，当前净值 1.6440 。

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我认为是预售制度，考虑主要矛盾：新房销售与交付。所谓的统计学上的新房销售数据（详见国家统计局官方释义），实际上是签约数据，跟会计学上的销售数据是两码事，其实是合同负债，开发商2-3年后交房才确定为销售利润。因此地产开发商看起来财报还可以，是因为2-3年期前销售数据（签约）还可以，甚...

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回复@投资就是算好账: 很多人就是你只要谈公司，他就要给你谈护城河。哪有这么多护城河，让投资者能躺着10年不看账户都能数钱的。任何复杂、高度有序的系统，稳定性都是暂时的、脆弱的，无序和混乱都是最终归宿。所谓的护城河只是说的短时间观察的稳定性强弱，拉长时间看，所有有序的系统最后都会...

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$爱美客(SZ300896)$
茅台的消费者（潜在）也是茅台的投资者（潜在），没有什么营销能比得上“a股股王”对茅台品牌的宣传效果。
消费者和投资者的信心是正反馈的，特点是趋势一旦形成短时间内自我强化，同时所有的正反馈都有尽头，否则就要打破宇宙平衡了。爱美客其实很重要的是需要打破二...

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因为平台合规原因，省子不能直接提示风险，只能用吟诗代替。都这么多次了，大家怎么还是不相信他

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其实还是价格，不管是困境翻转还是顺境反转，还是困境不反转，如果价格显著低于未来现金流那就是非常好的机会。当时茅台10倍pe，五粮液只有5倍pe，公司市值5-600亿，账上现金加上票就300多亿，而债务几乎可以忽略不计。也就是说公司一大半的市值对应的是账上的现金，扣除这部分真实的pe约2-3倍。这...

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$招商证券(06099)$
年报翻石头之一
招商证券港股
1.pe=5.8，股息4.65%，往下防御属性较强。
2.往上，可赌成交量日均2万亿的牛市，利润与估值的双击。
3.鸡肋之处：赌博品种，靠天吃饭，高杠杆行业，缺钱、分红率不稳定，长期不具备投资价值。
点评：爽辣，机会和风险并存...

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科沃斯是个典型，净利率太低的不要碰，财报优化起来太容易了，净利率5%的公司，成本挪后两年，优化个5%，净利率就能提到10%，净利润翻一倍，2-3年完成这一步骤，配合一些“产业趋势”、“行业渗透率提升”，看起来就像一支爆炸性成长股了

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道：认知。术：方法。器：工具。 可传播的效果依次递减，但需要全部走上正确的路上才能产生芒格所谓“lollapalooza”效应。认知可以用过阅读、学习获得，方法与技能就只能大量的正确练习才能习得了，仅通过大量的看和听几乎没办法完全掌握。

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整个ai逻辑就是定向半导体的qe？反正英伟达的芯片也是资产，买到就是赚到，还能升值。不管买多少都算在资产里，而不是成本支出里。最后能不能有to c端落地的应用其实问题不大，最后训练出来个东西能不能有人买单问题也不大，赚钱是好事，不能赚钱就赚了总资产…C7业绩永远好，纳斯达克也能接着舞。...

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自然产物都是最优解，几乎无限的时间筛出来的最优解，从自然天体到生物体再到细胞，物质结构、能量关系都是最优方案，而且始终在漫长的时间里优化迭代，以达到适应环境的最简洁、最节约（物质和能量）、最稳定（相对）的状态。人工产物往往是短时间想出来的暴力解，虽能到但肯定不是最短路径。如人...

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高位放量大阴线对情绪的反转效果正来自与认为“没有太多回调的风险”的乐观预期。意料之外的事情对原有的趋势有较大影响。今天这个跟放量大阴线，基本上场内的人一致都能看出来短期要回调，主要分歧只在于长期看这是不是底部（新低）、会不会二次探底。虽程度略超预期，但拍脑袋觉得是中继上涨，走...

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红利的内核是负反馈，适合左侧。成长内核是正反馈（一定周期内），不适合左侧。周期是一系列细微事件引起的连锁效果，虽最后效果表现为力大奇迹，但实则某时间和空间上发生出来的随机性结局。之前看到某大佬谈，大致意思越跌越买做价值股，趋势投资做成长股，周期股碰碰运气（择时），看完顿感醒悟

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回复@泽恩2023: 拍脑袋估算一下，如果房价上涨预期消失，房东这块成本要转移到租金，除非无风险收益率压到2%一下，否则房租要涨一倍才勉强能回来一些。按目前CPI权重，可以拉高近20%，且不说房租跟人均可支配收入挂勾的问题，光CPI波动这哪个国家受的了。//@泽恩2023:回复@非典型伪价值投机:房租是...

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房租是CPI权重，顶太快无风险利率上去，地方发债成本更大，汇率压力也大。这些央行坐不住，除非用统计学手段解决这一问题。

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非常同意：
1.同比大盘，小票里公共事业公司里经营稳定、竞争格局良好，股东回报好的公司很多，其分长期红股息远超煤炭水电龙头，市场关注度并不高。
2.一个专业投资者，从价值与投资的角度，竟然用简单的大小盘分类加以区分确实离谱，更像是做风格轮动投机者应该说出的话。
3.在其公...

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回复@降龙八十掌: 投资也不一定理性，投机也不一定不理性。过度投资，乱投资比比皆是，从开始就注定是亏本生意也有人趋之若鹜去做，而投机主要是要考虑对手盘，偏重预测未来市场交易价格。投资也可以很不理性，身边人这样的例子太多了，工作有了一些钱后，没有任何经验就跟朋友一起投资开了个奶茶...

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回复@电线光影: 这是个很重要的角度，你说的这个实际上理解为广义税负，更能说明问题。并不是说医疗这个行业总蛋糕不行，但切分的办法至关重要。二级市场指数走势更侧重反映二级市场投资者回报，跟整个行业总蛋糕存在一定的相关，但行业蛋糕切分很关键。我们的蛋糕自然（主要是土地）要素、数据、...

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公“墓”基金的骗局很大程度上来自于时间加权收益率的评价体系，不太在意真实收益，或者说资金加权收益率。
老股民都知道，要证明自己炒股水平厉害，光晒收益率或收益曲线，不展示实际赚了多少钱就是耍流氓的。首先我可以有很多账户，可以分别去不同甚至相反的策略，总有一个表现好的；其次如...