引言：近期，降低港股通股息税率的呼声较为强烈。今年3月份，香港证监会主席、全国人大代表雷添良先生在参加两会期间、接受媒体采访时建议优化港股通相关税收制度，降低港股通个人投资者的股息红利税收水平，使之与A股市场持平。如果该建议得到落实，那么港股通税负将大为减轻。
首先，根据香...
泓湖投资
上海泓湖私募基金管理有限公司由梁文涛博士创立于2010年3月。公司专注于系统性宏观策略，坚持价值投资理念，以绝对收益为目标，严格控制回撤。
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他的全部讨论
引言：有必要更多关注港股的高股息股票，且应该将研究重点放在这部分股票里股息的持续性较高的公司上。
2024年3月22日，内资通过港股通南下净买入145.38亿港元的港股，这样一来，自港股通开通以来，内资通过港股通已累计净买入港股超过30000亿港元，达30145.16亿港元。（图表1）
那么，...
2月29日，中指研究院发布了2024年前两个月的百强房企销售情况。
TOP100房企销售总额为4762.4亿元，同比下降51.6%。其中，TOP10房企销售额均值为212.0亿元，较上年下降47.7%；TOP11-30房企销售额均值为65.8亿元，较上年下降53.5%；TOP31-50房企销售均值为31.4亿元，较上年下降52.0%；TOP51-100...
美国经济活跃美股再度新高，政策释放暖意A股探底回升 | 周报2024.01.28
本期摘要：美国经济活跃，标普续创新高，美债等待议息会议；国内A股探底回升，超预期降准释放宽货币信号。
市场回顾
权益方面，万得全A本周收涨0.52%，波动巨大，周一大幅回调后又连续三天大幅回升，北向资金本周转为流入，流入幅度超120亿。风格方面，本周高估值（市净率/市盈率）风格下...
自2010年起，日本央行开始连续买入本国的ETF，购入规模连年提升，在此期间日本股市从底部持续回升。2024年初，日经225指数创34年以来的收盘新高。截至2023年底，日本央行持有ETF的市值占东证总市值的约4.3%（2010年至2023年期间最高时持有约5.7%）。
本文将带大家了解日本央行ETF购买计划的历...
引言：“飘风不终朝，骤雨不终日。”出自老子的《道德经》，讲的是再大的风雨也都只是暂时的，终将会过去；价值投资追求的是寻找被市场低估的资产，忽略短期的波动，追求长期回报。两者的内核异曲同工。
2024年开年以来的前三周，Wind全A指数累跌-6.93%，创近八年来最差开局。而本周一（1月2...
海外美股新高降息预期修正，国内A股受迫性下跌 | 周报2024.01.21
本期摘要：美国经济增长强劲，标普新高降息预期修正；国内A股受迫性下跌，降息预期落空而中债利率坚定下行。
市场回顾
权益方面，万得全A本周收跌-2.65%，周中出现比较极端的受迫性下跌，市场波动非常大，北向资金连续第三周流出，流出幅度达-200亿以上，同样非常极端。风格方面，本周高估...
上证报：以系统性宏观策略应对市场波动——访泓湖投资创始人梁文涛
本文转自上海证券报专访文章，作者马嘉悦
《孙子兵法》云：“兵无常势，水无常形。”投资的世界亦是如此，唯一不变的就是变化。而对于“形”与“势”的判断与应对，既考验投研团队的专业性，更检验着基金管理人在风险控制和内...
近期A股市场的下探，不断突破着投资者的心理防线，但是机会往往诞生于悲观当中，在悲观情绪之外，一系列积极的因素正在不断累积。
从之前的重要会议中可以看到，高层对于当前国内经济面临的挑战是有相当认识的。从去年底以来，PSL重启、存款利率调降、各地地产政策松绑和优化、租赁住房贷款支...
海外资产表现又反转，国内关注MLF报价 | 周报2024.01.14
本期摘要：CPI超预期但海外演绎利空出尽；国内A股再度尝试企稳，货币政策预期摇摆不定。
市场回顾
权益方面，万得全A本周收跌-1.47%，市场成交进一步缩量，多条重要宽基指数周中创下新低，北向资金全周继续流出。风格方面，本周高估值（市净率/市盈率）风格继续弱于低估值；五大风格指数本...
北京时间11日晚，美国公布了12月的CPI数据。核心CPI（剔除了食品和能源价格）超预期不多，但综合CPI超预期较多，同时失业金初请、续请人数都超预期下行。显示劳动力市场强劲、通胀顽固，均指向金融环境放松过度。
（数据来源：金十数据）
“新美联储通讯社”Nick Timiraos随后发文称：“CP...
声明：本文所述的“"雪球"产品”，是指券商发行的设有敲入敲出条件的带触发条件的看跌期权产品的俗称。与雪球平台无关。
近期，“雪球”产品再次引发市场热议，很多投资者也向我们问起“雪球”产品对市场影响几何。
“雪球”产品作为场外衍生品，产品设计比较复杂，简单来说，类似...
海外资产表现大反转，国内增长预期依然低迷 | 周报2024.01.07
本期摘要：美元指数美债利率上行，跨年后海外资产180°大转向；国内A股开年再度回落，利率债10Y已下行新低。
市场回顾
权益方面，万得全A本周收跌-2.97%，连续四个交易日下跌，完全抹去上一周的反弹涨幅，市场情绪再度转入低迷，北向资金本周也转为流出。风格方面，本周高估值（市净率/市...
It takes courage to be a pig.
——Stanley Druckenmiller
说到对冲基金，量子基金（Quantum Fund）和其掌门人乔治·索罗斯（George Soros）是大家耳熟能详的名字。而很少有人注意到，在索罗斯的背后，有一位名叫斯坦利·德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)的操盘手。
(图片来自...
海外货币宽松增长不弱，国内情绪承压月末反弹 | 月报2023.12
本期摘要：海外宽松交易，美元趋势走弱，原油以外的主要风险资产均有表现；国内增长信心仍待提振，A股趋势下行月末反弹，利率债受益降息。
月度市场回顾
A股方面，12月Wind全A下行至年末稍有反弹，全月累跌-2.05%，重要宽基指数涨少跌多，北证50逆势大涨12.65%；12月北向资金累计净卖出-12...
“宏观政策一致性评估”应进一步纳入行业政策制定流程 | 热点快评
引言：相信接下来有关部门出台政策时会加强协调配合，把“宏观政策一致性评估”加入行业新政制定的必须流程，将中央经济工作会议中的会议精神逐步落到实处。
上周五（12月22日）中午，国家新闻出版署就《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》向社会公开征求意见，一石激起千层浪。
一经发...
海外美元宽松交易延续，国内风险偏好仍待提升 | 周报2023.12.24
本期摘要
海外延续宽松交易，风险资产继续上行；国内风险偏好仍难提振，权益承压，利率债受益存款降息。
市场回顾
权益方面，万得全A本周收跌-1.84%，市场情绪回落，周中频现恐慌迹象，北向资金全周延续流出。风格方面，本周低估值（市净率/市盈率）风格强于高估值；五大风格指数齐跌...
12月22日起，多家国有大行继6月、9月后年内第三次下调存款利率。1年及以内、2年、3年、5年期的定期存款挂牌利率分别下调10BP、20BP、25BP、25BP。2024年上半年调降OMO、MLF利率的可能性随之加大，LPR报价下调概率也同时增加。
我们在10月发布的专题文章《网页链接
美元新低海外资产继续走强，重要会议后国内信心仍待提升 | 周报2023.12.17
本期摘要
联储议息会议偏鸽，美元新低，海外风险资产继续上行；国内重要会议后，股跌债涨增长信心仍待提升。
市场回顾
权益方面，万得全A本周收跌-0.96%，市场情绪回落、成交额缩量，北向资金本周出现比较大幅的流出，累计近200亿。风格方面，本周高市净率风格显著弱于低市净率风格，...
明年要坚持稳中求进，以进促稳，先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，加强政策工具创新和协调配合，积极的财政政策要适度加力提质增效。
——2023中央经济工作会议
中央经济工作会议于12月11日至12日如期在北京召开，本文将从宏观数据角度简单和大家分享几个要点。
困难和挑战<...