榛菥 - 雪球

可持续稳定复利，是每个职业投资人追求的目标，当做到了这点，根本不需要用杠杆。用杠杆在投资的道路上基本是条不归路。一个好的体系，一定是防守大于进攻的体系，以控制回撤为前提，徐徐图之，不断复利，这就是通向自由之路的圣杯。

A股，出现了几个不同寻常的重大信号。
一是，沪指指数再回阶段高位，成交额时隔多日重回万亿大关；
二是，今天北上资金净买入A股224亿元，创下历史最高纪录；
三是，一季报期间，出现了大量好业绩大涨、差业绩不跌反涨的情况；
四是，近期国际机构转头看多A股的观点增多。 ...

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来雪球，记录自己的投资交易心得，记录自己对市场的观点。投资交易的灵魂在于克制，一套好的体系一定讲究回撤控制，对于回撤的严控本质是克服人性贪婪。如果整个体系没有回撤控制，投资交易的终局一定是哪里来哪里去。

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天合光能、恩捷股份，业绩暴雷，股价充分price in了，新能源、半导体、军工、医药、消费，上一轮的牛市领导板块，真是惨兮兮。但也都见底了。

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做投资，中长线一定要有显著的偏好，轻资产、高增长、商业模式优秀、毛利率高、护城河宽这些是必要条件；而做交易，最好不能有偏好，能赚钱的股票都是好股票。

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一季度业绩预告尾声，结束中期调整，开启一轮中期多头趋势。依然是AI作为主线，主板这轮大概率是证券作为主线，带动指数往上走。

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总体而言，我认为我们团队在这里取得的成就是另一个关键的里程碑，它表明我们拥有必要的才能、数据和能力来扩展基础设施，以构建世界上领先的AI模型和服务。这增强了我的信念，即我们应该在未来几年大幅增加投资，以构建更先进的模型和世界上最大的规模AI服务。
随着我们在人工智能领域的资本...

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写的很好

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【真的拥挤了么？ ——关于有色板块机构持仓的一点思考】按照基金一季报披露数据，有色板块机构持仓比例约为6%，是近三年的新高，也与06-07年水平相当，这也是昨天与市场讨论比较多的一个内容。刚好也赶上了这几天的回调，大家第一感觉基本就是持仓过于集中，担心拥挤风险。但我们并不这么认为...

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再往后看，降息或成为美股虹吸效应的拐点。回看1998-2000年美股虹吸效应，1999年下半年至2000年5月美联储从4.75%加息至6.5%的高位，但在这期间美股持续上涨。此后降息预期发酵到落地反而释放美国经济转差信号，才令美股下跌，虹吸效应退潮。2025年美国经济大概率会逐渐进入偏弱的状态，疫后的繁荣...

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我怎么没觉得有人关注。我们国内的人只关注open ai，自家的孩子就是差，别人家的孩子就是优秀！

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高股息的堡垒逐步瓦解，成长股的大趋势正在逐步形成，从1年时间来看，越往后，成长股爆发力会越强，目前高股息与高成长的估值差收敛到历史最窄水平，甚至高股息的股票估值高于高成长，A股的非理性往往会造就巨大的机会。现在就是2021年上半年的镜像对称，只不过换了个身位。这里面公募依然是那一个...

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市场怕了公募，公募一季度猛买的高股息，市场在一季报公募基金持仓披露后大甩卖。公募成了市场的对手盘。也是市场的笑柄。

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真没想到A股这波算力还能A回来。现在AI算力早已经不是概念炒作，对于A股有时候确实需要打开脑洞。一季度基金卖出业绩改善的电子，集体加仓业绩继续恶化的煤炭，国内公募基金是彻底烂透了。

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CEO 魏哲家表示，预计今年 AI 服务器处理器相关营收将增长一倍以上，未来五年 AI 服务器处理器将以 50%的年复合增速增长。

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公募果然都是反指。煤炭、石化、银行、有色，见顶。