时光机2028

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三季度的分析，洋河已经尽显疲态，但是认知的惯性巨大，否定自己已有的认知更是艰难。洋河鸡肋啊。$洋河股份(SZ002304)$

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$赛力斯(SH601127)$ 华为是不是要控制一下和自己合作车企的数量，除了塞力斯，奇瑞、江淮、长安、广汽等等都和华为有不同形式的合作，那么这些品牌之间会不会触发激烈的竞争，进而稀释华为智驾赋能的价值？

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$洋河股份(SZ002304)$ 在刚刚结束的第十三届中国白酒T9峰会上，张联东提出“五重价值”的概念：为顾客创造消费价值、为伙伴创造共赢价值、为员工创造幸福价值、为行业创造发展价值、为社会创造长远价值。
话说得贼漂亮。
为股东创造价值在哪儿？隐匿在合作伙伴里么？

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谢谢分享。

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回复@火凤凰: 谢谢。销量这一块，2023年产5.7万吨，预计2027年销4.85万吨（系数取0.85），相比2023年的增长约15.5%。不过，我还认为，随着茅台酒库存量的不断增加，系数还有向上提升的空间，比如阶段性地提升到0.9，这样可以释放出来更多的可销售量。以五年时间维度的话，我也认为茅台至少有一次20...

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是表格太多，计算太繁琐了么？还是研究茅台的大佬，都不太关注这类细节的讨论？ 结论可能有偏颇，真的希望有大佬帮指出思维的盲点在哪。、 $贵州茅台(SH600519)$

近600万每吨——直销茅台酒，吨价知多少？

贵州茅台，作为A股市场上的一朵奇葩，研究过的人，都说好。
在合规合法经营的生意里面，放眼全世界，也属于凤毛麟角。
研究的人很多，凭借茅台一只股票，赚取丰厚回报的大佬也很多。为了对茅台直销渠道有更充分的认识，本文通过几个关键的假设，对茅台酒直销/代销渠道的数据做了简单分析，...

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一将无能，累死三军。所以，洋河的“人才”，有用武之地么？

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回复@长安何在: 是的，提前计提费用，把2023年利润基数做低，2024年的增长更丝滑，有这种可能。不过，还要在2024年继续观察销售费用的变化，上面的情景下，今年的销售费用和管理费用不应该继续大幅增长。否则的话，就不能视为提前计提、平滑利润，而是费用失控。费用增速大于营收增速那么多，这显...

云南白药四季度亏损，合理么？

近日，云南白药发布了2023年年度业绩报告，有一些地方让投资者琢磨不透。
前三个季度业绩已知：营业收入296.89亿，同比增长10.30%；扣非后归母净利润38.53亿，同比增长42.46%。在此背景下，2023年全年营业收入391.11亿，同比增长约7.19%；扣非后的归母净利润37.64亿，同比增长仅16.45%。2023年...

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回复@投资本科生: 职业经理人的惯病。印象中黑话连篇的消费类公司，还有一个$上海家化(SH600315)$ ，新词接二连三造，业绩就是停滞不前。//@投资本科生:回复@时光机2028:说得在理啊，这套应该是董明带过来的吧先进经营理念吧

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$云南白药(SZ000538)$
再喷一下白药，年报经营模式里，黑话太多，感觉就不是踏实做事的样子。
1、从传统制造企业向综合解决方案提供商转型。一个中药公司、日化大健康的，不去研究消费者，搞什么综合解决方案提供商，搞平台化、数字化，脑袋里想啥呢？
2、由区域性企业向跨区域布局的...

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回复@股柿市长: 嗯，洋河绑定中国航天的IP，“最好的时代，值得最好的你”也比较契合新时代的精神气质，还有梦之蓝对应着中国梦。这些故事都可以持续地讲，感觉声音还可以更大一些。//@股柿市长:回复@时光机2028:洋河酒有历史底蕴和文化故事，但是貌似讲的不太好，高端品牌力不行，高端方面也不能...

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回复@巴芒实践者: 是呀，洋河的品牌力，比茅五泸差了一档，也没法跟汾老大比历史，过去取得一些成绩，还是靠改制后的管理层通过另辟蹊径的营销和管理才智实现的。老管理层逐步退出之后，选出来的官员董事长越来越平庸，洋河也逐渐滑向平庸。
过去的洋河，出身差一些，但是非常擅长动脑筋，肯吃...

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$云南白药(SZ000538)$
公司关于四季度业绩拉胯的解释没有说服力啊。2023Q4营业收入同比下滑了1.57%，净利润和扣非净利润竟然都是亏的，分别亏了约3000万、9000万。
公司给的解释是Q4季度促销活动及应付职工薪酬计提较前三季度更为集中，但是2022年的Q4在几乎相同营收的情况下，为什么没有...

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实事求是来说，洋河就是一个次高端品牌，聚焦高端一说不妥。高端酒，是一块肥肉，既能拔高品牌的B格，又能贡献白花花的银子，不想做高端酒的酒企不是好饮料公司。但做高端，不是把价格打上去，①需要有品牌根基，酒的历史底蕴、文化叙事等；②另外还要有高端的量，需要大量的优质基酒，酒质是高端...

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$洋河股份(SZ002304)$ 洋河的品牌建设这几年并不算差，深度绑定中国航天的IP，世界经济活动论坛、第三届“一带一路”峰会等大型活动，连续几年春晚倒计时报时，“更好的时代，值得更好的你”、“一切伟大皆有双手创造”等广告词很好地契合新时代的征程。
洋河表现不好的是：1、资本市场的表现...

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回复@杰-望长风: 这个就是思维方式上的差异了。单纯分红，不考虑再投资，按照老兄举的例子，十一年分红收回全部成本，假如未来仍然具备持续分红的能力，比如再连续分红11年，届时卖出，包含本金，11块钱变成33块钱，22年年化复合收益超过5%。如果考虑分红再投资（复利），年化回报约8.9%。如果看不...

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回复@杰-望长风: 你这例子举的有问题啊，十倍是你计算出来的，我可不这么认为。不考虑折现的情况下，11块的股票，每年分红一块，分10年，分红到手了10块，分红收益是10/11约91%。如果分红不进行再投资，以第十年分红后的账面显示成本算，第十一年继续分红，那这个收益就是100%，因为彼时你的投资成...

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$洋河股份(SZ002304)$
当前估值应该是Price in 张再干一任了。拿三年，一年分红3.7，三年下来，成本降低11.1元到86元左右，届时股息率也到了约4.3%，还不赖。
同时，还隐含了一张不太值钱的看涨期权。