投资人记事

为了统一，把雪球的名字“用心的小雅”改成与其他平台一致的“投资人记事”，人没变，还是我。

几个问题：
现在持有英伟达的投资者，有多少是真正看懂了英伟达？
如果真的看懂了，是否给得出英伟达的合理价值区间？
换句话说，该怎么评估英伟达的安全边际？
现在持有英伟达的投资者，是否依然夜夜安枕？

看GPT-4o，真正感受到新一轮科技革命到来了，凭空生出来有着无限能量的新物种，没有搭上这轮列车，将被时代抛弃吧。
再看国内AI和海外差距有多大？用三个国内热门AI软件试试，被国内AI整崩溃了。
在国内做投资，该不该投AI？投什么？

兴证全球基金不经常表达对市场的明确观点，但在一些拐点性时点，敢于给出与市场不同的观点。这一次，基金经理乔迁借着巴菲特股东会，委婉但坚定给出明确观点。
乔迁的用几个逻辑，层层传递出对市场的明确公开的乐观看法：
一是，宏观上，中美关系表现地比预期温和，国内GDP虽然增速放缓，...

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回复@alex-wuhaifei: 同样的问题，我猜，如果你问问巴菲特或者段永平，他们的回答是不知道；或者是，可能卖也可能不卖。首先，对于投资来说，没发生的假设，去给它一个现实的操作想象，没有价值（风险兜底的最坏假设、应对除外，因为这跟日常操作没有可比性）；其次，倘若未来某个时间点发生了，一...

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回复@核心MVP: 其实不需要公司盈利剧烈地变化，因为很多公司很多渐进性的变化，是容易被忽略的，而这些长期因子的复利力量非常巨大，随着认知变化，你对它的估值认知是在变化的，哪怕这个变化的可能是渐进的，但你用长期所有权的持有心态和设置一年卖点的心态，对估值的理解可能会带来很大的差别。...

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回复@坚持五十三年: 我始终认为，没必要去质疑目的，这种唯心的东西，无法证实也无法证伪，而且，做投资，任何人都不需要向他人证明什么，就是自己的事，他人愿意分享是一种慷慨，我们愿意相信的就相信，不愿意相信的不看就是了，说白了，我们要相信的是自己，而不是别人，判断错了，是自己的问题...

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//@投资人记事:多少算高估，不在于你给他定一个未来所谓的卖点，而是当下你能不能接受它潜在的回报率，能接受就持有，不能接受就卖出。如果现在你看某个公司的卖点是500元，它现在是100元，到了一年后它涨到500元，你看到600元，仍然没卖，再一年它涨到600元，你也能接受，直到它涨到了2000元，你...

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回复@alex-wuhaifei: 我自己的理解，价投者的卖点可能有三个：一是，站在目前时点，根据商业模式等估算的公司市值空间，和目前的价格相比，潜在回报率是不是自己的认知能接受和容忍的，如果远远超过自己的估算和容忍，会用行为表达认知；二是，是不是有更好的替代品。三是，自己看错了，认错。第一...

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这两天，关于某位“价值投资”大V清仓某白酒股的讨论实在很热闹，我想更多了解不同投资人对于基金重仓股的理解，第一次去看了他的记录，随手翻看了一篇去年末的告别篇，有些意外，没再多看了。
说实话，还是第一次见到一个深度研究公司价值的“价值投资者”，把持仓给出一年内卖点这个说法的。...

张坤季报年报万字详读：腾讯升为第一重仓股；持续卖中海油，减持赶不上股价上涨得快

易方达基金经理张坤管理的四只基金2024年一季报出炉，小雅将其与2023年年报一起做了万字详细解读。
从一季报来看，张坤第一大重仓股（四只基金持仓市值总和排名第一）易主为腾讯控股，去年年末，张坤的第一大重仓股则是茅台。
但这两个公司的位置变化，更多来自公司股价涨跌，而不是出自基...

很敢不一样！海外巨头柏基投资的一些最新持仓和具体思路

管理逾2万亿资产的海外投资巨头柏基投资，近期在国内募资路演中，向客户披露了旗舰产品的完整持仓，并给出清晰具体的持仓思路。
成立于1908年的英国百年资产管理机构柏基投资，至2023年底的资产管理规模达2878亿美元（折人民币逾2万亿）。
路演信息中，可以看到柏基投资非常敢于不一样的特...

数据会说话（一）：用6个严苛标准，选出银行理财产品相对好的替代基金

昨天与业内人士聊天，小雅说，从资产对比的角度看，很多互联网销售平台正在力推的货币+基金，可能是眼下性价比相对较差的资产。
但业内人士说，这是站在能承受一定风险的我们自身角度，去做的资产对比。对于大部分厌恶波动、只想相对稳定的低收益投资者来说，不需要考虑资产的性价比，直接选择...

持有一只基金满一年、两年、三年、四年、五年，结果会怎样？

基金大熊市里，很多基民持有三年还亏损不小，关于择时和明星基金经理行不行的争论很多。
小雅无意于争论，同道者同行。但确实，市场各种声音太多、太杂了，有些常识，需要同行者互相加持。
小雅花了很长时间，做了一个很麻烦的统计：假设不择时，基民在任何一天买入富国天惠，滚动持有一年...

A股持续调整三年后，长线基金经理名单有哪些变化？

从2021年春节开始，A股调整已满三年，核心资产比指数跌得更狠。
很多人关心：站在市场周期的低位去统计，眼下老将们的风格也吃亏，朱少醒、张坤、谢治宇等基金经理，业绩是不是不行了？哪些基金经理在熊市中突围而出？
话不多说，先上名单。
下面这张表格，是管理同一只主动股票类基金...

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反省失败特别难。有一次，有个知名投资人在小范围讲话时，说到了自己对过去的总结，包括反思错误。当时，我觉得反思很有启发和获得感，把记录的标题放在在反思上发布出来，感谢了他的慷慨分享。结果，收到他的语音短信，希望我删掉，说他说了这么多，我就把标题放在反思上，我这么做是恶意的，不好...

2024年A股最大的增量资金从哪儿来？仁桥资产夏俊杰的四个反思和看好的四个机会

前两日，A股继续暴跌，曾经11年连续正收益的百亿私募机构仁桥资产创始人、投资总监夏俊杰，1月30的年度策略会直播间“挤满”了人。
不仅直播间有3万多人捧场，小雅还看到了百亿私募投资人悄悄进场围观。
在这场直播里，夏俊杰花了很长时间对2023年的反思，这段反思大概用了他路演的一半时...

谢治宇四季报详读：率兴全系基金狂买科创板“中国芯片设计第一股”

很多基民点名要看的谢治宇四季报解读来了。
四季报统计结果显示，曾经的科创板“第一网红股”澜起科技，成了谢治宇的第一大重仓股（不是单只基金的第一大重仓股，而是三只基金持股市值合计最高）。
截至2023年末，谢治宇管理的三只公募基金共持有3383.3万股澜起科技，持股总市值19.77亿元...

张坤真的有减持腾讯加仓阿里？“一些优质公司当作普通公司持有都合算”

张坤的基金发布了四季报，我们不把他作为一个明星基金经理去过度解读，只作为自己持仓的基金，简单了解一下自己的基金最近发生了什么，做了什么，基金经理在想什么。
小雅做个简单描述，省下大家自己查阅的时间，对于张坤季报中的观点，小雅稍做解读，不代表小雅自己的观点，对张坤的观点理解...

好公司的亏损容忍度是多少？柏基投资合伙人谈成长股投资：一切皆可被颠覆

【小雅荐读理由】
A股跌跌不休创新低，昨天的暴跌，今天继续暴跌又异常拉起，这样的历史，A股从不少见。经历多了，都是不值一提的过程。
如果我们停留在过程里，就是循环反复地经历相同过程。关键是，在过程中我们能学到什么，那些长期有好回报的人在看什么，对自己有哪些启发？
今天...

知行合一！“战士”芒格的六个很有获得感的故事

99岁的芒格先生离世，朋友圈都是怀念感恩。小雅刷到一段内容，突然很触动。
内容是芒格上半生的浓缩：辍学、参加二战、离婚、净身出户、中年丧子、投资失败、单眼失明......接踵打击。
关于芒格的人生悲惨境遇，投资圈并不陌生。
但在天涯永隔的怀念中，满屏都是“最令人羡慕的人离世...

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