投资＝安全边际（格雷厄姆）+护城河（巴菲特）
股票价值＝未来现金流折现
市值＝市盈率（格系）×利润（芒系）
综合估值（巴系）＝静态估值（格系）+动态估值（芒系）
格雷厄姆: 安全边际理论（捡烟蒂）
股票是公司所有权凭证＋安全边际＋市场先生
费雪: 成长股理论
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巴菲特100
做个正值，诚信，勇敢的人
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他的全部讨论
实际收益率＝票息率（股息率）+利润增长率
假如一个5%的债券：
如果每期票息全部取出，则收益率＝5%+0＝5%；
如果每期只取出70%，此后每年的票息将于0.15%的速度增长，则收益率＝5%*70%+5%*30%＝3.5%+0.15%＝5%。
如果每期票息都不取出，则收益率＝0+5%＝5%。
巴菲特关于DCF说法
估值的方法——自由现金流贴现法（DCF）
某白酒基金经理周末自驾去农家乐，不慎压死了农妇家唯一的一只老母鸡，基金经理问要赔偿多少。农妇拿出计算器，鸡生蛋、蛋生鸡……一直算了30年，3000个鸡蛋的利润打八折，总共要2400元。基金经理很生气：你们也按照DCF法估值了啊。
以上段子来源于...
上市公司到底是分红好呢？还是不分红好？
这个问题似乎是个老问题，但是对于这个问题深入思考的人并不多。更多的人要么是听别人人云亦云，要么是干脆不去思考。
分红好的说：分红至少说明了上市公司有实力，反馈股东；分红也会更加安定股民的心，让股价的暴涨暴跌的炒作会稍微小一些。。。...
如果分红，长期收益率＝市盈率倒数。
如果不分红，长期收益率＝roe＝利润增长率。
如果部分分红，市盈率倒数＜长期收益率＜roe。
因此，不分红仍能保持高roe是高收益的关键。
巴菲特为何不分红，因为这最有效的赚钱方法。理由是，企业将能有效利用该资金升值，最大限度的让利...
请问，净现金大约9400亿怎么算的？
股息折现模型DDM（1）估值原理、戈登模型推导及估值速算表
一、DDM模型简介
股息折现模型（DDM）最早出现在约翰·伯尔·威廉姆斯1938年出版的《价值投资理论》一书中，但直到1956年麦伦·J·戈登提出了该模型的一种变换形式“戈登增长模型”后，DDM才逐渐被投资界广泛接受。到了20世纪80年...
常见的三种资产评估方法：
成本法——过去式
市场法——当下式
收益法——未来式
企业通常适用第三种，因为主要是未来产生收益。
老牌、大牌、名牌——巴菲特的喜爱。
请问如何加群？
投资，就是用现在的现金获得更多未来的现金。
最好的投资，就是投入最小化，产出最大化。
总结就是：好公司，好价格！
“联营公司的投资”和“合营公司的投资”两项账面价值才2600亿，公允也就4700亿，却给出毛估价值为7000亿，非常不妥
整体买下腾讯控股所需要的花费的代价约为16000亿元（25000+7036-16000），我认为，非核心资产16000万元并不能等同于现金扣除，必须打个折扣。
回复@鞠鞠鞠居: 投资收益赚钱不代表就值那么多钱啊，比如一万块的投资，每年赚一块钱，就不值得一万块//@鞠鞠鞠居:回复@巴菲特100:不打折，因为腾讯历年来投资收益是赚钱的，但是投资收益是兑现的时候才能产生现金流，而且无法预估收益率，就按原值好了
回复@鞠鞠鞠居: 投资资产从市值减掉，按原价吗？还是打折？//@鞠鞠鞠居:回复@villike:我是直接把投资资产从市值中减掉，然后用基础业务净利润来算PE，非国际会计准则净利润没有计入股份酬金不合理，这个本来应该是企业的管理费用。
请问净现金9400亿是怎么算的？为何我算的是6500亿人民币？
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