岭南渔樵

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首先我阐明自己持有汤臣股权。但如果要强辞说分红总金额超过融资就理顺了管理层的骚逻辑，理性的持股人打死不服。要理顺分红与融资的逻辑，可能要翻这两个背后的利益点，否则它为什么不少分红留些现金做并购准备，它的商业模式中就有并购这个宿命。先看融资的好与坏，坏在稀释了所有持股人股权，体...

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分析一家上市企业，仅看分红逻辑看不到背后的融资就没任何意义可言（尽管我持有它的股份）。

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回复@早点干: 没有//@早点干:回复@岭南渔樵:盐湖有新的高见吗？

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回复@与时间和复利同行: 谢谢//@与时间和复利同行:回复@岭南渔樵:很详细的分析～～～

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回复@daydayuphere: 梁总说我这个小号不称职//@daydayuphere:回复@岭南渔樵:这个号是汤臣小号吧

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回复@用户9405830473: 对比一下本期增加金额//@用户9405830473:回复@岭南渔樵:您好，可以释疑解惑一下2023年年报中在建工程的问题吗？
一、珠海生产基地四期扩产升级项目：2023年工程进度17.44%，2022年工程进度17.15%，工程进度不足1%？
二、澳洲生产基地建设项目： 2023年工程进度63.84%...

再翻汤臣倍健的石头

由于重仓汤臣的原因，所以一直对汤臣有一些自己认知上的梳理。同时也会阅读其他股东的对汤臣的认知，彼此对照边界内的逻辑，力求从多维角度理解汤臣的目前与未来几年。
【关于会计三张表反馈的汤臣】 附注：此视角对照“理文轩”股东雪球文章。
一、利润表
1、确定性：汤臣以内容营销...

怎样来预期汤臣倍健

【汤臣倍健过往运营给汤臣留下了什么】
一、娴熟的内容营销手段
前九年用47.9亿沉淀营销基本功，近五年用130亿在同业内卷比拼中依旧站稳行业第一。从十三年的公司内容营销与营收对比，营销手段极少失手。没有前九年的沉淀就没有后五年的大手笔。
二、线下渠道
线下渠道是网购之风...

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回复@蝉z0c: 在行业整条生态链上，有适应基因的企业其生命历程都会经历增量市、存量市，然后最终真正的做到无人憾动的龙头地位。传统竞争企业走到存量的，都已经历过较为长久的内卷阶段，也包括了海螺水泥等。所以我们要用多种模型、各学科综合来分析。来抓到一个企业有适应基因最显而易见的要素。...

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回复@李胖胖1988: 这也是投资最难的地方也是投资最有意义的地方，用未来兑现自己的认知//@李胖胖1988:回复@岭南渔樵:毛估估未来10年会比现在好

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回复@gamegto_jason: 健力多补钙、维生素c/e协助低密脂胆固醇在血流中降解。膳食品的作用是对某些类人体偏缺失类些到均衡作用。它治不了瘸子也治不了糖尿病，即只要病灶靶点出现只能求助药物治疗。所以在功能开发上肯定得用上科技力。你认知中的低配版的片子、驴皮等，也会通过提炼其中的营养要素...

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回复@周记当铺: 同质的产品一直有影响，幸好汤臣一直还是会赚钱，留有充足的现金面对同业间的营销战。//@周记当铺:回复@岭南渔樵:现在的价格战有没影响？

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回复@蝉z0c: 目前有一定的优势。但后续需要科技发力。时间拖太长，对汤臣不利，不利是指新品类对品牌的重塑及营收的利润贡献//@蝉z0c:回复@岭南渔樵:实际渠道很重要，线下渠道要有蓝帽子，就算全国建设渠道也要花很多时间和金钱，建设好卖不动经销商谁会卖命去销售产品呢？
线上一个道理都需要...

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回复@大漠寻洲之价值人生: 1、增量：新品类+新市场培育人群（银发一族应该至未来会成为必选的比重较大；新一代也会按体检指标缺啥补啥）。所以增量市十年期是可以期待的。
2、三五年内，汤臣利润10%的增长率，这一点，要整个行业生态性地辨证看待。02.1 存量产品即旧品同质化是否未来在营收有...

汤臣倍健破产良方（再论）

本人持有汤臣倍健股权，所有对汤臣的思考奔着自己的本金安全而去。
也有几个几周不见如隔三秋的朋友，劝导我与其在不确定性中重仓汤臣，不如在大A谨持有贵州茅台与长江电力即可。
是的，巴芒珀来的价值投资精髓就是永续的价值陪伴。股价公道即可作为一次买入点。
股价是净资产十倍的茅...

股市投资闲聊

一、该拥有什么样的心态
投资能够成功，它其实依旧包含了两部份内容，一是绝大部份的看错，二是一小撮的正确。
1、真正看错要有勇气断臂求生，最大的损失也是最小的付出。
2、尾事件就是对反馈的一个正确解释：成功往往是极少概率发生的事+影响力。
【真正投资心态】做认为正确的...

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我预期的是：科研出更多的新品（此行业细分领域较广，错位竞争确实存在，但一般的企业确实吃不消，营销需要非常厚实的家底，并非一般的企业可以在全品类上去提升品牌集中度，这非常有利于专一做膳食品的汤臣，这个行业半路出家或只在一域去瓜分市场份额是非常难以出品牌力与产品力的）+得法且不惧...

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这里有一个不好的底层逻辑是对营销内容增长直接粗爆地用了：烧钱砸营销。作者可以从2015年推演至2023年的销售费用占比的增长率与营收的增长率、净利的增长率去进行对比，这是企业营销方法用得好与不好的明证。从2015至2023，实际内容营销最差的年份发生在2016年，销售费用比2015年提升了3%，净利下...

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回复@pebble_hu: 是的。我们确有必要先抓住那些显而易见的（当然芒格也是这样认为，详见《穷查理宝典》。当然，企业分析要有跨学科的模型。本文自己也用上了生态链，因它涉及的要素就更多，企业从增量走向存量，生态链终端的因一定是适者生存。汤臣的内容营销就是一种适应，而且做得非常得法。本人...

怎样看汤臣倍健的2023年报

一、从膳食营养补充剂的生态链看汤臣的远期
任何品类通过基因得以长存的因子是：选择适应。而不是选择强者。
维生素与膳食营养补充剂生态链的（所有处在各行业中的）最终宿命是必须得担起这个责任：对人体中因基因或外部环境所致的对健康或长寿有损的缺陷进行科学性合理补给。即为各功能缺...