中顺洁柔，作为一家生活用纸公司，几个关注要点都比较简单：
（1）人们日常的用纸消费不会发生太大的变化，抗周期性强，具体表现是营业收入通常比较稳定的增长；
（2）低负债，且现金流OK。
（3）纸浆作为大宗商品，公司成本波动非常大，利润周期性明显；
（4）用纸消费品同质化程...
少爷的剑_
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他的全部讨论
年初规划：2023年营业总收入力争实现两位数增长。
实际完成：2023年，公司实现营业总收入832.72亿元，同比增长12.58%，归母净利润302.10亿元，同比增长13.19%。
2024年公司经营目标：巩固增强稳健发展态势，营业总收入持续保持两位数稳健增长。
2024年第一季度，公司实现营业收入348.3...
营收675亿元，同比增加24%；归母净利润67亿元，同比增加33%。
看着还不错，但重回23年年初，疫情开放初期，市场期盼的是一轮报复性消费，中免重回21年百亿利润的巅峰，然而疫情三年，消费者们早已收紧了钱包，放下了仇恨，国内的消费复苏远不及预期。
这一年，中免的利润也被多次下修，这...
宁德时代是锂电的绝对老大哥，亿纬锂能则是二线电池厂的典型代表，将这两家公司的年报放在一起，会有哪些发现呢？
首先，当期业绩上，两家公司的营收、利润、现金流和市值都几乎差距在10倍左右。但二线的亿纬似乎在搞促销，以牺牲一定当期利润的前提下去追求营收的增长。
这一点在业务对比...
参考网页链接{恒瑞医药2023半年报 — 收入增速持续恢复...
和而泰交出了23年的成绩单。
营收75亿元，同比+25%，增长不错，但这个成绩可以说是踩着股权激励的考核底线达标了，很难让人相信这个过程没有什么“财务的高科技手段”。
瞄一眼销售商品收到的现金为65亿元，中间差额近10亿元，为近10年首次出现这样的情况，这个营收的质量是需要打个问号。...
中国平安2023年报 — 长期投资回报率假设至4.5%、风险贴现率至9.5%
一、内含价值的虚与实
公司的利润和资产的价值很多时候都是在各种偏好、假设、估算、猜测下的调整出来的数字，比如收购产生的商誉、费用资产化的摊销规则等等。
对于寿险保险公司来说，就更是如此了。
保险公司在卖保险产品时，有些产品很长时间，甚至30年时间才能到期，只有到期后才...
药明康德2023年报 — 业绩指引低于预期，预计24年收入383-405亿
在美国《生物安全法案》草案的乌云下，药明需要给出一份极其亮眼的成绩才可能增加市场的信心，可惜现实并不能如愿。
法案的情景分析具体参考：网页链接
特斯拉2023年报 — 未来两年专注低价车型，蓄力期不再谋求高增长
一、回顾过去一年的关键预期
老规矩，先来回顾2023年初特斯拉这家公司都有哪些关键的预期。
1、23年全年预计交付量180-200万辆，同比大约是+35%；
2、23年毛利率维持在20%以上的水平，平均售价会高于4.7万美元；
3、Cybertruck在23年内投产，24年实现量产；
实际看，2023全年...
在二战后长达70多年的时间里，美股可以划分为8个阶段，其中有5个阶段表现出持续的上涨趋势；在整个70年代表现出了震荡的特征；在2000年初和2008年则经历了两次时间较长幅度较大的下跌。
1、1950-1957：战时经济下政府支出拉动经济
二战刚刚结束，国际局势并不太平，各项军费支出使得政府支...
2007年的股东大会上，有股东向芒格提问：是否有推翻了自己以前深信不疑的什么想法？
芒格讲了他对铁路公司的看法，这个例子非常经典，极其生动的帮助我们去理解这个真实的变化的商业世界。
借着这个例子，简单梳理一下从1998年到2018年，芒格对铁路公司的观点是怎么发生改变的，又据此采取...
想要初步检验一家公司到底赚不赚钱，有一个简单的方法可以参考。
一句话，看"盈余公积+未分配利润与所有者权益的占比"。
为什么这样说呢？得从所有者权益的结构开始说起。
所有者权益，也叫“股东权益”，由公司总资产减去总负债得出。所有者权益主要由四部分组成，即实收资本...
什么是真正的高回报？
这看起来像是一句废话，赚钱多的自然是回报高的呗。
等等，同样赚了10万元，本金是10万和100万，对应的投资回报率分别是100%和10%，这个时候我们会认为这两笔钱的回报是一样的吗？
很显然，前者的回报率远高于后者。也就是说，在谈及什么是真正的高回报时，不要...
前三季度，公司实现营业收入54亿元，同比增长24%，预计可以实现全年营收74亿元左右的目标。实际收到的现金47亿元。
公司表示：有赖于深厚的头部客户基础和高质量的产品优势，客户和项目订单获取情况持续向好，翻译成人话就是，跟着大哥没肉吃但有汤喝。
好处是随着大客户的业务增长获得比...
业绩情况：
前三季度公司实现营收508.4亿元，同比增长29.1%，实现净利润52.1亿元，同比增长12.5%。
2023年前三季度海南离岛免税销售额达到349.4亿元，同比增长28.6%；购物件数4150万件，同比增长6.7%；购物人次525万人次，同比增长56.3%，离岛免税消费仍处于恢复进程中。
年初至今销售...
营业收入355亿元，同比+46%，实际销售商品、提供劳务收到的现金251亿元，营收“含金量”下降，可能通过放松收入标准获得表面虚高收入。
公司交流表示：
前三季度动力电池出货接近20GWh，同比增长约71.26%；储能电池出货接近 17GWh，同比增长约 115.68%。
今年的量产产能约80GWh，希望...
药明康德2023三季报 — 预计全年营收400亿，同比增长2-3%
药明康德的三季报，还是很有信息量的。
前三季度收入295亿元，同比增长4.0%；剔除新冠商业化项目影响，同比达到+23%，收入增长略低于预期。
其中，三季度营收106亿元，同比零增长，主要由于早期药物研发阶段需求不及预期，部分相关实验室业务收入预计低于最初预期，深层原因参考：网页链接
晶科科技的三季报，披露的内容有限，简单过一下。
对晶科来说负债很重要，但短期几个月负债情况不会太大变化，参考网页链接
在网页链接{中国平安 — 2022年年报分析}有几点预判：<...