十年书禅

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$泸州老窖(SZ000568)$ 未来可期。

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重要的是稳。

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高分红是维持股价的利器，尽管股价不重要。 好的商业模式最重要，让子弹飞一会（十年）。

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$古井贡B(SZ200596)$ 略相当于白送。

【第10060期：巴芒语录】《段永平投资问答录（商业逻辑篇）》（十一）

1.假以时日，本分的力量是厉害的。你自己去找例子吧，反过来找就好。提示一下：比如，查查过去 30 年破产的公司都是什么原因吧。(2019-08-04)
2.网友：想听听老师对于人才培养及引入的心得。 段永平：这是个合格性和合适性的问题。合格性指的是能力，合适性指的是对企业文化的认同感。企业内部...

【第10025期：巴芒语录】李录2019年1月在国际投资人会议上的主旨演讲《从外国投资人角度看中国经济的未来》

1.秦国的商鞅变法开创了任人唯贤的制度，根据功绩、学识和能力进行人才选择和政治权力分配。而且这种选择和分配只限于一代人之内。秦国这个小国，因其为社会中的每一个人提供了不论出身、可以靠自身努力获得政治权力的上升通道，因而动员起所有人的力量，最终征服了整个中华领土，建立起一个庞大的...

【第10059期：巴芒语录】《段永平投资问答录（商业逻辑篇）》（十）

1.段永平：陈明永对本分的解释很好，你可以找来看看。（2016-06-20）
引用:陈明永对“本分”的新含义
(1)隔离外在的压力和诱惑，保持平常心态，回归事物的本源，把握住我们应该做的合理方向。
(2)本分要求要敢于质疑，敢于挑战，通过批判性思考，以抓住事物本质。
(3)本分是要求自...

【第10058期：巴芒语录】《段永平投资问答录（商业逻辑篇）》（九）

1.从 5 年 10 年的角度看，CEO 至关重要。从 10-50 年的角度看董事会很重要，因为董事会能找出好的 CEO。从更长的角度看企业文化更重要，因为一个好的企业文化可以维持有一个好的董事会。GE 就是一个好例子。（2010-04-03）
2.好的公司之所以是好的公司，必然会有些好的产品。但所谓好的产品的...

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段永平：企业文化指的就是“利润之上”的追求。 $苹果(AAPL)$

【第10057期：巴芒语录】《段永平投资问答录（商业逻辑篇）》（八）

1.愿景就是大家共同的远景的意思。没有愿景的公司容易陷入利润导向，最后容易被眼前利益诱惑而犯大错，从而导致公司寿命缩短。（2010-11-10）
2.我们认为，要做到更健康更长久，除了应该知道我们该做什么外，更重要的是需要知道什么不该做。我们是有个不短的 stop doing list 的，今天举个小例...

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步步高核心价值观： 本分 ·保持平常心，坚持做正确的事，并力求把事情做正确。 $腾讯控股(00700)$

【第10056期：巴芒语录】《段永平投资问答录（商业逻辑篇）》（七）

1.唯一我觉得可以做风投的理由就是，（拼多多）在目前这种成长情况下，我相信他们的好文化最终会有不错的概率会带来好结果。（2018-08-31）
2.黄峥的学习能力和把事情做对的能力显然是比我强的。黄峥对什么是对的事情也有很清醒的认识。（2019-04-27）
3.我今年春节回国专门买过接近 100 ...

【第10055期：巴芒语录】《段永平投资问答录（商业逻辑篇）》（六）

1.凡事能往前（后）想几年，往往难度会大幅度下来。（2016-10-18）
2.不赚钱的生意多少营业额都是没用的。（2010-09-16）
3.建不起“护城河”的话，砸多少钱都是没用的。（2010-07-07）
4.需要用很多人（相对营业额和利润而言）是不好的模式的一个特征。（2011-12-29）
5.我个人投...

第10006期【十年书禅版：巴芒语录】

来源：1984年 巴菲特经典演讲 《格雷厄姆-多德式的超级投资者》
1.追随格雷厄姆与多德的投资人只关心两个变量——价值与价格。
2.沃尔特的投资组合是多元化的，他通常持有 100 多只股票。他知道如何发掘那些股票市值明显低于公司私有化价值的股票。这就是他要做的一切。他根本不考虑交易时...

【第10054期：巴芒语录】《段永平投资问答录（商业逻辑篇）》（五）

1.自来水公司的“垄断”是在很多限制条件下的垄断，多有关民生，属于公共事业，不被允许赚大钱。（2015-04-11）
2.银行产品非常复杂，差异化远大过航空公司，客户的转换成本也非常高。银行比较难懂的是风险因素。（2014-10-31）
3.我不懂银行。对我而言，即使是让我开银行我也不愿开的。怎...

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回复@Ruhigejaeger: 目前茅台做的事可能不够聚焦，但是对其主打产品“飞天”没有什么负面影响。如果做的事逾越规矩到飞天品质粗制滥造，那么茅台距离走下神坛也就不远了。目前来看，茅台还很健康。//@Ruhigejaeger:回复@十年书禅:（网友：段总，怎样才能改变网页链接

【第10053期：巴芒语录】《段永平投资问答录（商业逻辑篇）》（四）

1.right business，right people 这两者都很重要。如果不是 right people，多数情况下没办法维持 right business。（2013-04-24）
2.（问：构成“护城河”的要素？）段：最重要的是正直和诚信。广告应该不算吧？（2010-09-22）
3.好的生意模式建立在强大的企业文化上。
4.个人觉得好的...

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段永平：差异化就是用户需要但其他竞争对手满足不了的某些东西。$贵州茅台(SH600519)$

【第10052期：巴芒语录】《段永平投资问答录（商业逻辑篇）》（三）

1.今天是我们公司成立 15 周年。当年选这个日子好像和纪念 9.18 还有点关系，毕竟日本人的电器厉害啊。现在平常心，知道做企业最大的对手是自己。
2.所谓好的生意模式大概就是有很宽的护城河的那种。我们的生意竞争太激烈，但也许有一天我们也找到一个类似像苹果或谷歌那种生意模式的话，我们...

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段永平：right business，right people，right price.（对的生意，对的人，对的价钱。）这是老巴说的。$香港交易所(00388)$