云起666

腾讯2023业绩说明会Q&A

（转自智通财经）
Q1: 考虑到游戏行业存在一些阻力，如玩家支出降低和竞争加剧，公司如何看待未来的中期增长?
回答1:我们的游戏通常比行业ARPU(用户平均收入)低得多，因此我们没有看到也不期望看到更低的玩家支出。而且，在一个高增长、高回报的行业中，持续的竞争是不可避免的。
所以...

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回购+派息1320亿，相当于83%派息率了！对它的爱又回来了，希望股价继续慢点涨

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看股票的估值不能单纯只看静态市盈率，要看真正的现金流折现，因为有成长性的和没有成长性的公司给出的市盈率肯定是完全不一样的。假如a公司能够80%的分红，同时维持年化10%的增长，那么给予25的市盈率，可能也可以获得不错的回报。而b公司只能够维持80%的分红，没有增长，25的市盈率就是大大高估...

中海油国内外桶油成本

上个帖子分析了销售业务桶油成本，这个帖子对比下国内外桶油成本。
2023年上半年国内销售收入为1,125亿，国内油气产量2.3亿桶。根据所得税182亿、所得税率27%（估），估算税前利润为674亿。则国内业务成本为451亿，油气桶油成本为451÷2.3÷6.92=26.45美元。
上半年暴利税39亿元，勘探费用...

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回复@云起666: 2022年融资20亿，估值提升为315亿，相当于这20亿分占权益为融资后的6.35%，腾讯的持股比例被稀释为40%×93.65%=37.5%。如果融资前该公司的净资产为a，则融资后腾讯账面价值为A=37.5%×（a+20），增加视同处置收益A-40%a=7.5-2.5%a。//@云起666:回复@丹书铁券:持股40%应该计入联合营...

中海油2021-2023桶油成本计算

中海油2023年上半年油气产量3.318亿桶，销售业务收入1517亿元，桶油气实现价格为66美元；销售业务成本（除勘探费用、暴利税、减值以外）为707亿，则上半年桶油成本为707÷3.318÷6.92=30.8美元；若加回暴利税则桶油成本为33.84美元。
2022年油气产量6.238亿桶，销售业务收入3,618亿，油气桶油...

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海油的勘探工作表里面，新发现的是不是就是预探成功发现地质资源的？
2022年国内预探84口，新发现8口，成功率9.5%；海外预探11口，新发现10口，成功率90%，新发现的全部来自于圭亚那。
$中国海洋石油(00883)$

中海油国内天然气实现价格

2023年上半年，中海油国内收入1125亿，国内原油产量1.79亿桶，实现价格73.6美元，汇率6.92；国内天然气产量0.51亿桶，可算出2023年上半年国内天然气实现价格为60.45美元，相当于2.49元/立方米。
2018-2021年每年大约销售高含二氧化碳天然气32亿方，销售均价0.8元/立方米。按照2023年上半年销售...

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回复@慢火煲汤: 行权价是不会影响成本的。购股权的话，是在归属时按市价计入成本；在员工行权时，公司发行相应股份，所得款项（大概是行权价减去税费）计入股本溢价，同时增加现金流。//@慢火煲汤:回复@云起666:就是说这个。那比如期权，就是还没有行权，行权价和市价之间的差额已经在当期成本里扣...

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//@一MAN:神华A因为这两年价格一直维持较高，这两年的分红就没有再买入就无法获得复利，神华H今年分红没买，投资神华的这笔投资的收益就降低了。
投资老窖的这笔投资的内在收益率这些年一直是在增长的。
神华和老窖的每股盈利都是账面利润。
真正可供我自由支配的是分红：自由现金流。...

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回复@crimsonkingbolt: 赞同，历史归纳法只能用来参考。不说别的，如果取近五年数据，增长率就会大大降低。以腾讯目前的体量来说，需要在部分现有业务（长视频）萎缩、部分业务有少量增长空间（游戏，广告）的情况下，开发新的增长点，达到年复合增长率20%概率很小。//@crimsonkingbolt:回复@浊静...

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以为监管已经进入“常态化”了呢，没想到猝不及防又来一张A4纸。
限制每日登陆、首次充值、连续充值等诱导性奖励对用户粘性、使用时长有影响。不过如果大家的空闲时间是不变的，多余的时间要么会转向短视频等其他娱乐方式，要么还是会回来玩游戏。限制充值额度肯定会有影响的，但是限额多少没...

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回复@一MAN: 一个公司是否有投资价值和它的价格是相对应的，在一个价格上有投资价值，在另一个价格上又没有了。好比烟蒂型的企业，自身资质不怎么样，但只要价格够低，也还是可以投资。我的理解对不？//@一MAN:[该内容现已无法查看]

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简单浏览了一下腾讯的三季报：第三季度营收同比增长10%，非国际会计准则净利润同比增长39%。
其中国际市场游戏收入增长14%，去除汇率影响的话增长7%，本土游戏收入增长5%，凭我的印象其实是达不到研报预期的。
好消息是利润增长幅度大大超过营收增长幅度，说明管理层的降本增效措施卓有成...

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之前看过医药行业科普，医药公司会提高药价，同时通过回扣的形式打开市场。在财报上就表现为高营收、高毛利、高销售费用、低净利率，实际上提高的药价并没有带来更多的净利润。假如医药反腐减少了回扣等腐败行为，药价降低，销售费用降低，实际上单位净利润是不变的。但因为销量减少，整体利润会下...

腾讯二季度电话会几个信息

1 全厂的希望视频号目前只覆盖了一小部分广告。随着视频号进一步发展电子商务、逐步提高广告占比，可能会有广告收入翻倍的机会。
2 电话会上首次并多次提到微信平台小游戏。二季度快速增长的微信小游戏毛利远高于传统游戏业务，这种结构上的转变带来了整体毛利率的提升。目前，小游戏平台已经...