JasonTong

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Q: 43度的为什敞开原价卖没人要呢？
A: 喝白酒都要喝高度的，谁会喝低度的
Q: 二两小茅台敞开卖，算成一斤也比500ml的便宜啊。你们为什么吃饭不一人一瓶
A: 吃饭分主和宾。所有人都要给一个人敬酒，有人喝得多有人喝得少，你见过哪个饭局酒是平均喝的？
只能说懂茅台的人不会买茅...

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想三个点。1）抽象的看和 Wingstop 有什么区别呢，消费者对于肉类零食的需求始终还是在的。卤制这个东西又是全中国大江南北都有的一种烹饪方法，还不太存在地域性。鲜制和真空包装的消费者有较大重叠这个点直觉上不赞同，还没想到特别好的证伪角度 2）有人会提到口味一般。口味这是个比较主观的事...

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@JasonTong: 一个值得讨论的点
1）这个推断有问题，茅台董事长也不知道到底多少酒是喝在基建和地产。即使M2和茅台股价看上去一段时间拟合，也只能说明有相关性，不是因果。我们之所以有这个推断是因为过去十年正好是房产上涨的十年。就好像回到12年 toG 8 项规定，大家都说要完蛋。事实却是，...

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长期来看肯定没啥问题$贵州茅台(SH600519)$
1）过去喝得起的还是少数人，喝得起的人也没那么快死。这些年培育了不少不喝酒但是知道茅台的年轻人，年轻人虽然喝白酒绝对比例下降了，但是喝得起茅台的肯定慢慢变多。而且即使绝对比例下降，盘子还巨大，不然又怎么解释江小白和小郎酒的市场。喊得...

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coke bottler算不算傻子都能做好的生意？蛮奇怪的，这么好的东西也从来没看见有人讨论过。$中国食品(00506)$

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1）市场永远是对的，只是思考的角度不一样 价格就是当下的共识。和私有化价格几乎丝毫不差，证明市场是极其有效的。2）靠算账就能算清台子上伸手就能拿到的钱，那就不是你的钱。短期视角下，我就是这个市场上最笨又最懒的人，像我这样起得晚的人马路上掉的钱都被环卫工人捡走了。我有的只能是时间...

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现在的价格基本上算是 0.5 PB 的账面价值买厂房设备，股权投资/矿山开采权就当白送。理论上！是一眼便宜的标的，可是问题在1）大股东的钱是不是我的钱，会不会有价值毁灭的行为。 2）现在常说的每年2%折旧去计算房地产开工是不是合理推理，会不会是一种线性外推。即使答案正确，现在是不是介入的好...

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如果市场份额单纯是成本的函数，在一个竞争格局相对清晰稳定的市场将遵循“34律”。很奇怪，QSR/软饮这种差异化巨大的行业和手机这种存在超级品类定义者的行业竟也差不多最高营收份额是40%上下。

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又想起了 Bill Gurley 《How to miss by a mile》的雄文，兼听则明，两面观点都要听。达摩达兰的估值假设带入更多是保守假设，站在此时此刻英伟达的估值则是带入了太多对未来乐观的假设。作为优秀的个人投资者，买入和卖出一定是两套标准。买入严守安全边际做最保守假设，卖出要充分享受泡沫

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Baillie Gifford 在 17 年开始研究字节跳动

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对于大道之前提到的有一个点慢慢有了些感触，即消费品行业能自己亲身去感受得到产品的好坏很重要。延伸一下应该是消费零售行业，自己是产品的使用者，或者可以观察身边人消费习惯很重要，重要性远大过可以接触到管理层或去看报表分析 ROE等财务指标。因为消费品行业报表只是后视镜，重要的是预测未...

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消费品的几种商业模式 由好到坏排
1）有无视通胀的提价能力，能提价，提完价不（太）影响销量增长，只受大宏观周期影响。对应爱马仕，茅台，iPhone。这一类不是谁都能躺着赚，Kering 和 Ralph Lauren都会有周期起伏，还是要买在一个好价格，买完长期持有
2）有提价能力，但只随通胀或稍快...

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我刚刚关注了雪球组合 $欧美股息长跑冠军(ZH2342782)$ ，当前净值1.2159。