【转发：北大国发院院长黄益平教授在北京大学国家发展研究院暨南南合作与发展学院2024届毕业典礼上的致辞】(现在发朋友圈太麻烦，尤其和工作性质沾点边的东西，宁可复制粘贴到雪球发)
去年作为教师代表，我在毕业典礼上说，这是一个充满不确定性的时代。今天再分享一点最近的感悟：这也是一个...
Jane240127
PKU金融硕
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他的全部讨论
突然有个想法：之前做研究/看别人的研究内容，感觉总是在证明xx多么多么好，或是在借鉴优秀的公司案例，但最近感觉研究倒闭公司的案例同样重要甚至更重要，就像上学的时候大家总喜欢听好学生讲学习方法，但实际上让努力但学习方法有问题的同学讲一讲说不定帮助更大。不过后者对于学生个人自尊心而...
回复@jiancai: 好的，感谢jiancai老师//@jiancai:回复@Jane240127:整个服装都是强周期行业，但是安踏主做的价格带不错，这个价格带竞争比较小，而且安踏折扣控制好，饥饿营销做的也不错，能一定程度烫平周期，但解决不了本身这个行业的波动，该下滑还是会下滑。 大几百到小几千单品的价格带，比较...
回复@jiancai: 感谢感谢，看下来是安踏抓机会的能力领先于竞争对手，且相信安踏持续增长的底层逻辑来自于对管理层前沿审美及抓细分行业机会的能力的持续相信？那您对于fila这样偏潮牌的增长怎么看呢？因为我理解潮牌的持续性往往较差，就算公司过去押中了风潮但也未必就能相信它持续成功，虽然专业...
醍醐灌顶。不过有个问题仍没有搞懂：对于产品的流量选择、包装行为、产品风格与细节打造，很多时候都是用来"事后解释"xxx为何成功，如果没有做实业的敏感性，并不能直接根据这些东西去预判xxx能不能成功获得增长。请教jiancai老师，作为投资者，应该如何增强这方面的洞察能力呢？比如安踏...
感觉自己是比较喜欢带着明确问题去读书的人，所以导致自己会同时读好几本书。好处当然是思路更清晰，坏处可能就是让我说多久读完一本书或者某本书读没读完，可能都得不到明确的答案。。。但总之，除了没法和别人装X自己阅读量多少，目前感觉这样的阅读方式没有带来实质坏的影响，因此打算每次读完...
靠，后知后觉的我![[吐血]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_23_blood.png?v=1 "[吐血]"){kind=small}
之前拆报表的时候发现14年之前有个高额的可持续发展基金，带教老师就说，指不定什么时候就加税了。这不就来了吗。。。
量化算了一下，从基本面驱动的角度算，山西煤炭股股价下跌5-10%算是合理区间。山西的煤炭股们也确确实实有下跌（比如潞安环能、山煤国际、华阳...
mark一下，到时候有空研究一下什么样的港股上市企业容易私有化退市（还是说都容易
最近总在思考竞争壁垒与竞争壁垒之间是否可比的问题(比如厚度乃至久期是否有排序，等等)。根据迈克尔的理论，优势竞争战略分低成本战略【供给端竞争优势】、差异化战略【需求端竞争优势】、集中战略【利基市场】，当然还有一些非企业经营层面的外生竞争优势，也即政策(但感觉这种一般是整个行业的...
回复@朗坤投资科学实验室: 您说的这个是需求端的逻辑，需求端的逻辑多多少少都会有一些编故事导成分，您真的调研过所有年轻人的想法吗，还是只是听管理层说？而且不竞争肯定是因为争不过不是不想竞争，据我调研下来，安踏主品牌和fila基本都和其他运动品牌集群出现，比如李宁等，恰恰说明他们需要...
回复@朗坤投资科学实验室: 我同意您说的管理层和公司治理是这个公司供给端竞争优势的源头，但听下来我认为您存在两个误区：第一，您所说的时间段宏观大背景是可以支持消费升级的，但之后的宏观大背景是否支持消费升级很难说；第二，你只是和管理层聊了一下觉得他们很有远见很有方法，您并没有从细...
回复@朗坤投资科学实验室: 还有就是，我看了下您之前关于安踏的发帖，如果您想和我说：安踏的高增长来自于多品牌战略和对单品牌成功的运作，这点我之前写报告的时候就已经分析到过只不过雪球没发出来，而且我认为这已经是很多人的共识。//@朗坤投资科学实验室:
回复@朗坤投资科学实验室: 没事，本来也是基于自己之前的调研和思考，作为一个猜想发出来交流的，我也说了“不知道对不对”。想听听你的看法。//@朗坤投资科学实验室:[该内容已被作者删除]
回复@朗坤投资科学实验室: 怎么说？您有什么高见？//@朗坤投资科学实验室:[该内容已被作者删除]
写这篇文章，倒不是觉得我有资格对市场上的投资流派发表看法，除了因为面试被问到过，更觉得是一个梳理自己动机的好机会，包括想起之前朋友面试被问“你觉得投资的alpha收益来自于哪些地方”，故此小作总结。
这里借用了一些@思想钢印9999 老师的想法，感谢他。
首先，根据这位老师的看法...
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最近看到这篇文章，突然想到之前实习公司的答辩题目——安踏。从过年到现在这段时间，逐渐又对这家公司有了些新的感悟，结合这篇文章又形成了一些新的猜想，但不知道对不对：
1. 安踏的过去的持续提价逻辑除了消费升级，更多的还是因为...