2024年03月15日，证监会副主席李超出席国新办新闻发布会，宣布发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》《关于加强上市公司监管的意见（试行）》《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》《关于落实政治过硬能力过硬作风过硬标准全面加强证监会系统自身建设的意见》四项政策文件。上述四项政策文件中，前三项全文发布，第四项以新闻稿形式公布。网页链接 网页链接
“股权财政”替代“土地财政”
2023年3月24日，中泰证券首席经济学家李迅雷在其个人微信公众号中刊发了《股权财政的逻辑与现实：从央企到地方国企》一文，文中认为在地方政府财政压力陡然上升的背景下，土地财政向股权财政的转移有着重要的现实意义。李迅雷在文章中为股权财政算了一笔账，让300多万亿元的国企总资产的回报率提高一个百分点，就有3万多亿元收益增加，很大程度上可以弥补土地财政消减带来的收入缺口。
当前可以看到的是国有资本和国有资源对国家和政府收入的贡献比较少，特别是国有资本经营预算比较低，需要研究，国有资本资源，在政府收入中如何发挥更大的作用。在经济下行压力加大，税收增长空间有限，债务累计风险，情况下，转向国有资本和资源，希望其对财政起到更大的作用。而且中国经济进入新阶段，如何加强新的财源建设，考虑国有资本和资源是合理的。网页链接
《中国经济发展的几个节点》网页链接
“股权财政”能否替代“土地财政”？
目前，业界对于“股权财政”的讨论很多，也先后有学者专家提出了不同的看法及政策建议，中央财经大学绿色金融国际研究院首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事刘锋、中国银河证券研究院研究员聂天奇，从财政收支的视角谈，何为“股权财政”，目前存在哪些问题？如何规范发展“股权财政”？
当前我国国有资产规模300多万亿，其中包括大量房产、公路、厂房设备、公共设施等在内的固定资产。基于300多万亿的资产总额，国有企业4.5万亿的利润总额反映了其中不乏大量闲置或使用效率较低的存量资产（整体ROA仅有1.5%）。因此，在提升国有企业经营效率的同时，或许还可以研究如何将其中低效、闲置资产转变为可供支配的现金流，对于当前可产生稳定现金流的资产可以通过资产证券化方式处置，使用效率较低或是闲置资产可通过并购或出售的方式，通过资本市场引入多元所有制提升资产使用效率。网页链接
后记：卞和投资
卞和以为，读完四份文件，基本可以确认几点，“全面注册制”将名存实WANG；交易所的话语权变小；“新股发行逆周期调节”取代“新股常态化发行”，熊市时IPO可以暂停；“从严审核未盈利企业上市”，不赚钱或者赚钱少的公司上市难度大；审核人员出了问题将终身追责。这样看，随着上市门槛提高，上市的难度与风险将加大，A股IPO堰塞湖将消失。总而高之，A股的各项制度，回归到了注册制前的状态。
股市涨，股民资本涨，国企资本涨，幸甚！
$沪深300(SH000300)$ $创业板指(SZ399006)$ $科创50(SH000688)$
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全部讨论
$中证A股(CSI930903)$ -《谈转融通新规to变T+1》2024年03月18日，今日，转融券“T+1”正式实施，即转融券市场化约定申报正式由实时可用调整为次日可用。有市场传闻称券商转融通业务重启。这其实是一种误读。实际上转融券由T+0改为T+1，这是今年1月28日证监会作出的决定。网页链接 网页链接
$中证A股(CSI930903)$ -《证监会！发布“两强两严”政策文件》2024年03月15日，新华社电，中国证监会集中发布四项政策文件，涉及发行上市准入、上市公司监管、机构监管、证监会系统自身建设，突出“强本强基”和“严监严管”。网页链接
$中证A股(CSI930903)$ -2024年02月21日，《做空！量化巨头受罚》沪深交易所发布关于对宁波灵均实施暂停交易措施并启动公开谴责程序的相关公告。公开信息显示，灵均投资成立于2014年，是一家专注量化投资的私募基金管理机构，曾连续十年获评“新财富最佳私募管理人”。19日，42秒卖出深市股票13.72亿元，网页链接 网页链接
一一沪深交易所查了一个程序交易扰乱市场的。42秒卖出深市股票13.72亿元！两所对宁波灵均公开谴责，限制交易3天。宁波灵均在2月19日9:30:00-9:30:42利用多个账户，通过计算机程序自动交易，卖出深交所股票13.72亿元，造成深证成指快速下跌(1分钟波动约90个点，1%)。卖出沪市股票11.95亿元。
一一卞和以为，过去几年，每次利好，都有程序化交易借A股高开，集中卖出，导致利好高开低走，甚至下跌。严重扰乱了市场。去年以来出台好多次利好股市，稳定股市的措施，每次高开，基本都是程序化交易砸场，每次利好，都利用程序化交易收割市场。各大交易所应该全面限制股票市场，期货市场的程序化交易，严厉打击利用程序化交易操纵市场，扰乱市场。网页链接
$中证A股(CSI930903)$ -《证监会！明确禁止限售股转融通出借》】2024年03月15日，新一任证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见 (试行)》，其中，在“有效防范绕道减持”方面规定中提及，禁止大股东、董事、高管参与以本公司股票为标的物的衍生品交易，禁止限售股转融通出借、限售股股东融券卖出，防范利用“工具”绕道减持。此前惹争议的“限售股转融通出借”迎来最严禁令。网页链接 网页链接
$中证A股(CSI930903)$ -2024年02月29日，《还有谁？私募基金DMA业务》今日，证监会答记者问时表示，证监会下一步将对DMA等场外衍生品业务继续强化监管、完善制度，指导行业控制好业务规模和杠杆，严厉打击违法违规行为，维护市场平稳运行。同日，证监会新闻发言人就中金所采取纪律处分措施答记者问时表示，近日，中金所依规对相关客户违反期货市场实际控制关系账户管理的行为采取了监管措施，是履行交易所监管职责的举措。证监会始终坚持严的监管主基调，指导证券交易所和中金所加强期现货监管联动。网页链接
$中证A股(CSI930903)$ -2024年3月15日，《A股今年为何频现千亿元级股票ETF？》目前，A股市场上共有上述5只千亿元级股票ETF，除华泰柏瑞沪深300ETF外，华夏上证50ETF、易方达沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF等4只股票ETF都是今年迈入“千亿元级俱乐部”。事实上，今年千亿元级股票ETF涌现的现象并非偶然，背后有着多方面深层次原因。上述千亿元级的股票ETF均是宽基ETF，跟踪的是沪深300、上证50等A股核心宽基指数，广泛涵盖关乎国计民生关键行业的龙头企业，代表了中国核心优质资产。从根本上看，千亿元级股票ETF涌现，得益于增量资金持续流入A股，集中体现出对中国经济高质量发展的信心。网页链接$沪深300(SH000300)$ $上证50(CSI000016)$
$中证A股$ -金山水漫！M2即将突破300万亿!网页链接
$中证A股(CSI930903)$ -2024年02月23日，《游资中国！小微盘会领涨》现在场内资金明显攻击两个方向，一个是高股息，这些是险资，平准，外资等大资金玩的，以价值投资吃股息为主，二是小盘股微盘股。有私募列举了许多小盘股微盘股的利空，如估值过高，如最近红利是因为打击量化等等。但炒小盘股谁看估值啊！还不都是瞎炒么！你这和买房看租售比有什么区别？！
一一小微盘其实最近迎来一个规则上的重大利好，或者说是利空出尽。前两年游资被量化坑惨了，许多游资被搞到爆仓。因为游资把小票打板，量化马上通过转融通借券砸开。那游资就老惨了，一天可以亏十几二十点。而量化这个策略，长期稳赢，吃的就是游资的血。那以前没转融通的时候，游资做得怎么样？2015年以前，游资打板策略可嗨了，许多游资都是靠打板创造了财富神话。现在转融通停了，游资马上嗨了，克莱机电都搞出11连板了。可以预见，未来游资打板策略又将盛行，打板神话再现。
一---再回到历次牛市启动初中期，每次最活跃的都是小票。不论是上一次的2019年初，还是2013年初，2012年初等等。所以，不认为小盘股微盘股不行了，相反，小盘微盘的红利期可能刚刚开始。因为这里的阻力最小，是资金最容易选择的突破方向。
$中证A股(CSI930903)$ -2024年02月23日，《公私募管理基金规模近50万亿》据报道，截至今年1月末，我国境内共有基金管理公司145家，其中，外商投资基金管理公司49家（包括中外合资和外商独资），内资基金管理公司96家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司12家、保险资产管理公司1家，以上机构管理的公募基金资产净值合计27.36万亿元。较去年年末缩水了2355.53亿元；但总份额1月增加了5570.79亿份，月末达到26.97万亿份。存续私募基金管理人21594家，管理基金数量153756只，管理基金规模20.33万亿元。
------今年1月份，货币基金受到投资者青睐，获得近6849亿份的净申购，规模达到11.92万亿元；股票基金、QDII基金也获得资金积极申购，份额分别增长了616亿份、278亿份，但是由于权益市场震荡，规模有所下降；另外混合基金、债券基金的规模和份额均有所减少。
------截至2023年末，A股市场共有5,335家上市公司，总市值约83.73万亿元，较2022年末减少1.37%。深证主板总市值下降幅度最大，达到7.16%。北交所、科创板、创业板总市值均实现正增长；其中，北交所总市值在2023年实现翻倍，增幅达到113.05%。
$中证A股(CSI930903)$-2024年02月10日，《杀量化！杀得漂亮》量化本来是个中性的东东，但A股这帮量化资金，事情做绝了点，控盘微盘股搞事情。现在面对基民的挤兑，流动性突然不见了，怎么办？流动性就是个胆小鬼，当你需要它的时候，它反而会躲起来。这么大的资金，如果老老实实赚钱，会大规模地跑微盘股里去吗？