回复@STH_: 真钱买真钱。//@STH_:回复@STH_:我觉得对我投资生涯启发最大的一个问题是：你的预期收益率是否来源于市场的出价？
锚定底层资产本身的长期现金流回报，与锚定一个自己心中的“合理估值”是很不一样的。在现在的“牛市氛围”里，前者感知的是底层资产的回报率下降，后者感知的是由于市场情绪高涨带来实现更高卖出价的可能性=回报率上升。这和“疯狂与恐慌”其实是殊途同归的。在目前的市场情绪下很能分辨一个投资者的底层定价逻辑是什么。
我对自己目前锚定三年后公司pcf的估值体系很满意，包含了三年预期下的分红回购、业绩增长的现金流变化。投资最终是一个用现金买下现金流的游戏。