再生元在过去的2年中基本上全是坏消息和小型黑天鹅，可以说是倒霉到了极点。但是作为我美股最重要的仓位之一，我一直坚定的持有这股票 网页链接
最近我第六感感觉到再生元的气运在慢慢回升。有点否极泰来的先兆。我们首先来看再生元怎么连续倒霉的。
1：赋予厚望的Praluent销售大幅度低于预期。
2：Praluent祸不单行在第一波专利战中被击溃，甚至有可能直接禁止销售。
3：感觉十拿九稳的Sarilumab因为赛诺菲工厂问题被拒了。
4：宏观上美国激起了一波严重反高药价的政治运动至今也没结束。
连续的4杀让再生元股价一直萎靡，不光是跑输大盘也跑输生物科技指数IBB。
为何最近感觉否极泰来了呢？首先Praluent销售的问题本质是售价太贵不合理。这个是可以修复的。然后我感觉和安进的官司最终是以版税的形式和解。禁止Praluent会让安进完全垄断一个非常重要的靶点，严重不符合公众利益。另外Praluent outcome结果还没出来，还有潜在击败安进药物的可能性。
其次再生元未来10年最重要的药物Dupliumab顺利获批。花街对这个药物反应平淡。股价并没有涨。在我看来这个药物的获批已经解除了再生元最大的不确定性。而且这药物爬坡速度可能要超花街预期，甚至超越阿柏西普成为类似利妥昔单抗，来拉度胺，阿达木单抗这种药王级别的药物我也不奇怪。
最后今天最新的新闻Sarilumab已经重新被受理，而且时间是5月22号，这个严重超出我的预期，我还以为至少要等到Q3才能有眉目。今天的大涨应该也是这个原因。
自此之前说的4点不利中1可以修复（降价）。2有转机。3已经解除。只剩下宏观问题。然而再生元本身就是非常有良心的企业超级重磅药物Eylea阿柏西普上市这么多年居然0涨价。这在业内应该是唯一的一家。
最后补充一点潜在的利好：减税。美国税率为35%，但是现实中大型跨国药企很多把总部搬离美国，发展海外业务。实际综合税率一般都是20%。 减税到15%差距也不大。 但是再生元还没走到跨国这一步，税率还是苦逼的35%，如果川普真的成功减税到15%对再生元是一个巨大的利好。
最后我投资再生元真正的核心本质是什么？是超强的创新能力。之前说的4个不利因素都不影响再生元的投资逻辑核心。也就是说这些都是短期因素。然而一个最优秀的顶级企业被各种短期因素困扰而导致股价萎靡不振的时候不正是最佳的投资机会吗？ 写这文章的时候再生元收盘价388。
$再生元制药(REGN)$
全部讨论
Dupixent卖的很好果然超预期。
“其次再生元未来10年最重要的药物Dupliumab顺利获批。花街对这个药物反应平淡。股价并没有涨。在我看来这个药物的获批已经解除了再生元最大的不确定性。而且这药物爬坡速度可能要超花街预期”
Roughly 1.8K doctors have already written a Dupixent prescription in the U.S., says management, speaking on the earnings call. In total, more than 3.5K prescriptions have been written, and it's too early to say if the rate is peaking.
Q3电话会议点评。
1： Eylea还能增长，DME这个适应症空间还很大，而且近期没有什么新的竞争对手。到目前为止Eylea还是best in class。说实话如果Eylea按照其他玩家那么每年涨价5~10%现在销售早就逆天了。不过再生元是良心企业，坚决不涨价。
2： Dupliumab销售很顺利。年底申报哮喘适应症。
3： PD1。CSCC适应症（第2大皮肤癌）今年年底就有中期数据，明年Q1就申报。因为有“突破性疗法”认证，我估计明年下半年就能获批。非小肺癌1线3期实验也在进行中。
4：CD20/CD3 双抗继续推进，单药还有和PD1组合。 在DLBCL适应症上获得了孤儿药认定
5：IL-33抗体进入临床， 准备尝试单药还有和Dupliumab联合使用治疗哮喘还有COPD（慢性阻塞性肺疾病）
6： 2个治疗罕见病的药即将进入3期实验。
7： IL-6 还在销售爬坡早期。CVS明年把这个药作为推荐IL-6药物。
8： PSCK9药物爬坡一般。我感觉因为官司还有安进先出心血管数据，已经被拉开了。 安进的电话会议里面说新病人份额已经占领74%。。。也就是说再生元只有26%的份额。要反攻只有靠自己的心血管数据，明年Q1出结果。还有就是官司还会持续影响好几年。
个人观点： 继续坚定持有这个世界上最顶级的制药企业。
看了看SNY的电话会议。
1： Dupixent 销售8800w美元。爬坡非常顺利。我个人预测明年能突破8亿。后年能突破15亿。然后持续增长很多很多年。 如果这药是再生元独有的那么就爽了。。哎。
2： Kevzara 拿到了IL-6这个靶点的15%新病人。
ohyeah。 PSCK9官司赢了。 最后一块不确定性已经消失。 未来10年准备起飞！
Sanofi & Regeneron win appeal of PCSK9 patent ruling versus Amgen
不知今天跳空5%是什么鬼，SA上没消息，公司网站也没有
看了最新的MorningStar星辰对再生元最新的估值报告感到有点不可思议。
里面的假设是：
1：Elyea峰值80亿
2：Praluent峰值40亿
3：Dupixent峰值40亿
我感觉这3个假设其中的2,3有大问题，尤其是3。
2：Praluent峰值40亿
这个非常的乐观，有些乐观过头了。当然也不是完全不可能，如果Praluent的效果比竞争对手好，然后降价60~70%那么还是能成为超级重磅药物的。
3：Dupixent峰值40亿
就是这个不可思议。Dupixent我认为峰值绝绝对对超过40亿。超过Elyea我都不奇怪。如果花街普遍认为Dupixent的峰值是40亿然后按照这个给再生元估值，那么目测未来再生元业绩会持续打脸超预期。