『又犯了线性外推的错误』
$吉林高速(SH601518)$ 的一季报低于预期，实际上是我的预期犯了错误。
1.通行费收入同比减少近6％。这点ing总@ING围观ING 可能也没想到。原以为旅游火爆有助推作用，也错误的认为2023年各季度均有上升。重新推算了一遍，发现4季度已经同比下降了，考虑到年底工程集中结算的影响，实际下降幅度可能更大。不知道是不是和发了几次的“长春绕城高速公路实施差异化收费政策”影响有关。现在看来，公司很可能知道下降的情况，才调整折旧估计的，以此维持利润水平。我还以为是因为车流量加大的原因，只能说我太天真了。
2.折旧估计变更的影响没有季度0.25亿那么大。我线性思维按去年四季度推算今年1-3季度。实际上每个季度的车流量是不同的，上半年明显不如下半年。按去年0.25亿占通行费收入比推算，今年一季度大概减少0.17亿折旧。假设收入下降是因为车流量下降，那么车流量减少本身也会减少折旧，2023年这块折旧占收入比约为23％，推算大概减少0.04亿左右，合计大概减少0.21亿，和营业成本减少的数差不多。
3.收入减少、折旧减少、固定成本不变，整体盈利略降。上半年（可能3季度也是）99％以上的收入都是通行费收入。这个下降情况不妙。全年情况就不线性外推了。
没有认真拆分和研究，我就得为此买单。如果误导了大家的判断，只能说抱歉了查看图片