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【CT电新】震裕科技24一季报点评：业绩全面向好，结构件扭亏为盈符合预期！
#2024Q1，公司营业收入14.43亿元，同比+34.91%，环比-17.22%；归母净利润0.52亿元，同比+232.56%，环比+534.57%；扣非归母净利润0.38亿元，同比+206.42%，环比+316.58%；毛利率12.56%，同比-2.30pct，环比+3.35pct；净利率3.64%，同比+2.17pct，环比+4.33pct。
#结构件业务转向盈利。分业务来看，结构件业务1-2月传统淡季，亏损，3月产能利用率提升到65%，盈利1000+万元，Q1盈亏打平；4月开始预计单月盈利2000万以上，产能利用率近70%。预计24年实现利润1+亿。盈利提升主要由于1）公司技术迭代，第五代自动化产线，节省产线电池型号转换所需时间，3天内可达成设计产能90%；自动六面外观检等新技术，产线良率提升到97%；2）客户结构优化，2023年非C 客户占比提升到30%，同比+10pct。
#铁芯+模具业务稳健增长。Q1预计盈利5000万。铁芯方面，国内模内胶粘技术量产第一人，预计降本20%，目前主要客户特斯拉、比亚迪、问界、小米等，预计24年公司铁芯实现利润1.6亿元；模具方面，预计24年公司实现利润1.6亿元。盈利0.5+亿元，随着产能扩建，明年盈利水平有望继续提升。
#基于公司结构件业务盈利能力的明显好转，铁芯、模具业务的稳定增长，以及在机器人、evtol领域的积极储备，我们预计2024、25年公司实现净利润4.2、7亿元，分别对应15、9倍PE，低估，强烈推荐！