周末大摩看空国内地产股，给出了4个理由：
①房地产股价短期涨幅太大，但基本面疲弱，且下半年不确定性较高。
②存量房兜底资金规模低于预期，3000亿根本不够。
③以旧换新、全面取消限购，引发供应量大增，短期房价下行压力加大。
④回收改保障房，可能导致未来市场租金和二手房价进一步下跌，因为供给太多了。
总结是：政策增加了供给端，需求端短期不会有明显持续性改善，政策大力推行后地产销售可能会脉冲数据，但后面二手房的房价会进一步压缩到价格下限区间，此后出现房价见底过程。政策对于房地产企业来说是现金流的修复，并不是利润的增加，对应到股价上来说，大部分地产股反弹后，供给端增加使得后面依然存在基本面走弱的可能性，等房价回落见底届时可能迎来地产股二次长期底部。
复盘美国2008年地产行业。
2008 年金融危机期间，在 2008 年底和 2009 年初美国政府、财政部、美联储联手推出大规模金融救援和财政刺激计划给市场带来向好预期，房地产企业基本面虽未企稳，
但股价先行。美国新建住房销量底出现在 2010 年 11 月，美国头部房企的股价底则出现在 2009 年 1 月，而后股价在底部震荡波动，2011年开始明显上行。
