1、任俊杰：
我们应当有一个怎样的回报预期？
段永平：
讲点自己对回报预期的看法：
首先说明，本人从来不预设回报预期，因为对本人而言投资回报本来就和自己的预期无关。我对投资的认识是过程比结果重要，或者说是谋事在人成事在天，只要过程对了，结果自然会好；
第二，长期而言，跑过银行存款应该是最基本的要求，不然就是瞎忙了；
第三，从保值的角度看，长期而言投资回报至少要做到能保住购买力不变才叫不亏，也许用黄金来衡量会有点意思？（2012-08-14）
2、网友：
一个投资人，除了不想亏大钱外，他对投资的理想收益应该是多少，譬如 20-30%，就可以接受，还是一定起码得 100%以上？你的通用电气目前也是大致 100%吧。
段永平：
我对投资没有理想收益的想法。我关注过程是否正确多于关注结果是否马上显现。经营企业时结果的显现一般要快很多（至少对我们这种中小规模的企业而言，）而投资却很难讲。
我对投资的长期回报基本希望是能略好于长期国债，比如 8%。
到目前为止，我管的钱的回报要比长期国债高不少，可能是运气好，也可能是因为投机者太多而给了我机会。（2010-03-24）
网友：
请教一下，如果投资年化收益只有 8%的话，一些国外家族信托也能做到 7%，这样投资除了兴趣，经济效益并不高呀？
段永平：
我的观点是 8%就可以了，就是不要为了高回报去乱冒风险的意思。实际上我投资这些年的回报一直都比 8%高不少呢。(2019-09-19)
段永平：
在真的理解的生意里一个人会选多少回报的？很多人错在选了自己不了解的别人说回报高的，结果是 85%的人亏钱。
如果问这 85%的“投资者”选 8%每年收益还是选择 10%还是 20%的，那就有点像某记者问人“你幸福吗？”在真的自己理解的生意里，没道理选回报低的，但前提是真正理解！每个人都能理解的生意其实就是把钱存银行了。
投资是只有很少人能理解的，所以大多数人还是别碰为好。（2013-02-01）
段永平：
经常看到人们对平均每年 15%+的回报灰常不屑，不是很理解，似乎他们一出手就应该是 5 倍 10 倍啥的。平常年景的说法很有趣，因为对我而言每年都是平常年景。（2014-08-21）
网友：
作为普通人，我想在未来 30 年内大概率持续获得 10-15%的年化收益，最佳的策略是什么？
段永平：
好像没有一个绝对把握能有 10%以上年回报的办法，不然全世界的钱都会去那里的。（2019-03-16）
3、网友：
发现身边很多人都喜欢暴富的神话，我说平均年收益 30%巴菲特也只是前十几年能做到，身边好多人觉得 50%以上才算正常。
段永平：
去赌场门口看看，暴富的故事多了去了。（2010-10-23）
段永平：
人们很喜欢用一年的回报率来衡量，但大资金的年回报率是没机会特别高的，比如巴菲特的 BRK，但小资金却往往有机会有高比例的回报，比如周围的朋友中总会经常总会有某个人当年回报据说有 40%、50%甚至更高的（就像一起去赌场的朋友中，第一天出来时总有个别人是兴高采烈的一样）千万别以为这些人已经比巴菲特厉害了。
偶尔会听到有人说某只股票至少会涨 10 倍，所以计划放 10%进去等等。如果他真相信这只股票会涨 10 倍，什么理由他让只放 10%呢？（2013-02-01）
4、网友：
今困惑卡拉曼所说投资衡量重要标准不是投资回报率，而是所承担风险的回报率。不知如何较好理解。
段永平：
长期看只有投资回报率。短期看，有人会为了提高投资回报率而铤而走险，比如用 margin。很多对冲基金是会用很高的 margin 的，所以摊上事儿的时候都是大事，所以大家对那些说今年回报有多高多高的基金的数字别太当真。（2013-05-29）
5、网友：
您当年购买网易的时候，当他下跌到 1 美元的时候，您是如何判断这个企业一定会没有问题的？希望您能把当时的心理状态给我们分享一下。我一直认为应该跟您学如何去寻找 1 块钱 10 年可能涨到 100 块钱的本事，而不是找到 1 块钱 10 年涨到 3 块钱的本事，这个难题一直困扰着我，特别想听听您在当时网易一块钱大量购买的原因。
段永平：
10 年 100 倍的东西多少有点可遇不可求。能有 10 年 3 倍的我就满意了。
网友 K：
段大哥:您什么时候开始有 10 年 3 倍我就满意了.这个想法的？是现在资金量大了之后才有这个想法?还是当年买网易时就是这样想的呀?
段永平：
我一直这么想。10 年 3 倍是个心态，不贪心。（2010-05-20）
6、网友：
随着规模越来越大，伯克希尔·哈萨维已经降低了它的预期投资回报率吗？
巴菲特：
伯克希尔没有预期投资回报率。更多的资本会使取得优秀的投资收益率变得更困难。
段永平：
没有投资回报率目标的意思就是“谋事在人，成事在天”的意思。给自己设定短期投资回报率实际上有点滑稽，相当于猜测市场的短期反应。炫耀短期回报率高也是危险的，因为想要高回报率会让人铤而走险。（2013-12-18）
7、网友：
已知投资大师长年的年复合投资收益率——巴菲特 ：22% ， 卡拉曼 ：16.5% ， 约翰·涅夫 ：13.8% ，沃尔特·施洛斯 ：20%， 约翰·邓普顿 ：14.5% ，斯尔必·戴维斯 : 23%。
段永平：
我肯定做不到巴菲特的回报率，因为我开始的太晚而且没那么用功，最重要的是我不认为我真的想做到。我做投资就是一业余爱好，好玩而已。（2010-03-01）
8、网友：
如以年复利 25%计算，3 年 195%，10 年 931%，20 年 8674%，40 年 752316%；事实上，没有哪个投资人做到了连续 40 年年回报 25%；即使巴菲特，他的公司从 1965 年开始的 40 年复利是 21.5%，总回报 305134%；期望能获得长期 25%复利是不切实际的。
段永平：
作为业余投资者，我觉得 12%的复合增长就不错了，好像芒格也认为 12%是个过得去的回报，这样比较平常心些。12%的回报：10 年 3.1 倍，15 年 5.47倍，20 年 9.65 倍，30 年 30 倍，40 年 93 倍。有这个心态，加上漫长的过程中可能会碰到的大机会，实际超过 15%或更多也是可能的。
40 年复利 15%=268 倍，就已经很了不起了。40 年 20%=1469 倍。有些对冲基金有些年头回报好的原因往往和他们用 margin 有关，所以不能单纯比业绩的。当然连着比 40 年自然合理。不过，我是业余投资者，没那么多时间去看企业，所以不参加任何比赛哈，just for fun. (2012-06-24）
9、段永平：
我个人认为，投资最重要的动机是保值，保持购买力不下降。其他都是附带的。多数人可能没有意识到保值不是件容易的事情。看下 M2 的数字也许能明白点？(2020-10-26)
