开一篇专栏，记录有趣的投资公式及变换。
声明：公式来源各种各样，有些我能明确记得出处的，都会标注来源。
1. 投资预期回报 = ROE*（1-分红率）+股息率
= （净利-股息）/净资产 + 股息/股价
= [（净利-股息）*PB + 股息 ]/股价
= 净利*PB/股价 + （1-PB）*股息/股价
= ROE + （1-PB）*股息率
2. 一个有用的排序公式：ROE*股息率
这个公式来源于 @幸存者之路 ，公式的经济含义没有上面那个容易理解，但经过部分测试，当你以股东回报等基本面因子筛选出一个股池后，用这个公式作为排序因子，对策略有提升。
3. 经市场估值调整后的公司回报公式：ROE/PB、ROE/PE （前者更适用于资产驱动型公司）
这两个公式来源于 @climber1990 @ericwarn丁宁
一直有这么句话叫做 “长期来看，你的投资回报约等于公司的ROE” ，跟上面的公式1在某种角度上来看也是大差不差的。但是这个观点是有不少前提条件的，比如：足够的长期、稳定且正常的ROE，但我们的交易在大多数情况下并不会真的去做个长期股东，一定会在市场报价的波动中进行买卖，那么就需要用当前的市场估值对ROE进行调整。
以ROE/PB举个例子，ROE是净资产回报率，PB是股价对应净资产的倍数，那么就好理解了，一家ROE20%的公司即是这家公司每100块的净资产能够每年带来20块回报，如果我以1PB买入这家公司，那么理论上我的回报也是20%，但是正常来讲，20%ROE的公司应该很难以1PB的价格买入，如果我以2PB买入的话，相当于我花了200块买入了该公司100块的净资产，我的理论回报（非足够长期下）应该是20/200=10%。
ROE/PE的阐述和使用在 @ericwarn丁宁 的文章中非常详细（叫做市赚率，是一套完整的估值体系），有兴趣的可以去看看。
另外关于ROE/PB的研究，@幸存者之路 也有非常精彩的一篇文章，上面的公式2也是来源于这篇文章。
并且，这两个公式有个等价变换：ROE/PE = ROE*ROE/PB，很有意思，就像前面提到的，ROE/PB更适用于资产驱动型ROE适中的公司，而更高ROE的技术消费运营型公司则更适用ROE/PE（ROE*ROE/PB）。
4. 股息率 = 股息/股价
= 净利润*分红率/股价
= ROE*净资产*分红率/股价
= ROE*分红率/PB
这个公式很简单，但是拆解一下会发现，当我们看股息率是否高的时候，其实我们是在看：一家公司是否能持续稳定赚钱，赚真钱（利润有现金流，而不是挂账出来的），不乱花钱，愿意回报投资人，价格不贵。
这不就是投资的真谛么。
另，最近高股息很火（24年1月），有的券商都喊出“高股息主题概念”了，把高股息当做一种主题概念，有点贻笑大方了。
5. 预期投资回报率 = 股息率+增长率+估值(股息率)波动
公式来自于@增援未来
这里的波动我理解是根据股价涨跌导致股息率波动贵出贱取，因为这块不可预知，我们可以保守些简化一下：
预期投资回报率 = 股息率+增长率
而增长率其实就是 = ROE*（1-分红率）
比如100块净资产，当年净利润20块，ROE20%，20块分10块，剩下10块补充到净资产110块，ROE保持不变，下年净利润22块，增长率10%。
所以这也是公式1的另一种表达。
这里需要补充一点，就是分红金额需要随着利润增长而增长，即保持股利支付率不变。
（未完待续）