关于预期

截至2024/04/30日，年度浮盈约18%，主要来源于持有的互联网和煤炭企业近期的股价上涨，当然持有的企业去年的业绩也很优秀，且具备非常强劲的回报股东的意愿和能力。

目前持仓仓位上：腾讯约33%、煤炭32%、分众13%、FSY和美团各10%，以及2%的碧桂园服务。

本月调仓很少，卖了一点神华H换到碧桂园服务，以及换了一点淮北到华阳。大部分时间都目不暇接的看着年报季报，深刻的践行了多看少动的宗旨。

本月最有意思的当属煤炭了，持有的四家企业，一季报归母净利润分别下滑14%、25%、30%和50%，惨吧？某些唱空者别提多兴奋了：看吧！早说过了周期大顶，你们非不听。

然而，万万想不到的是季报至今几家企业股价都是上涨的，淮北这小子还涨了不少，难道是市场预判了你的预判？

决定股价上涨的，终归是预期，是无数人的预期的结果。无数人是什么样的预期，我这种笨人肯定是搞不明白。

好在投资这个事情不需要搞明白这么复杂的事情，搞懂几件简单的事情并在外面画个圈，然后接受平凡的回报就行了。

但好像不少唱空者能搞的明白，如果股价跌了就是他们明智的体现，是市场先生英明；如果股价涨了，就是基金抱团、市场先生狂躁。

好像一位神婆，说中了就是自己未卜先知，说不中就是“你心不诚”。

说起预期，有个更有意思的案例，有两个企业A和B，都是轻资产企业，都在各自的优势区域有着80%+的市占率，毛利率分别为50%和65%。两家企业都基本100%分红，在季报披露前A的股息率约4.1%，B的股息率4.7%。

季度报告：

两家企业的季度营收都个位数增长，A增长7.2%，B增长6%。

两家企业的季度扣非净利都双位数增长，A增长17%，B增长18%。

且在未来的预期上，A未必比B好很多。然而季报披露后的交易日，A上涨3.4%，B暴跌7.3%。

所以预期到底是什么呢？

有时候在想季报的披露意义，很大程度上加剧了投资者的短视心理，超过预期则股价大涨，不及预期则大跌，可是一个季度的经营波动不是很正常吗？又能反应多少企业的价值的？

往往，我们过于关注短期变化，却忽视那些不变的、让企业长期稳健发展的因素，然后在股价风声鹤唳的下跌中惴惴不安，甚至丢掉手里的筹码。