笔者认为，净利润增速大幅高于营收增速的原因在于，公司的各类费用控制得力。在营收和毛利润大幅增长的前提下，费用并没有随着营收规模的增加而同步增加，金额控制在0.850亿元以下。在2012年和2013年上半年营收基数较小的情况下，营收增长给利润增速带来了非常明显的边际效应，业绩不断超过预期，并带动股价迅速上涨。
2013年的Q3和Q4，由于营收增长较快，各类费用和开支，在毛利润中的占比下降，毛利率和净利率基本持平。这一趋势将继续维持，公司进入稳健发展时期。
在前一篇报告中，我们针对不同产品，对各项业务在2014年的营收和毛利率进行了预测。为了谨慎起见，调低CATM产品的预期增速至100%，并调低移动加速产品的营收规模至3000万。预计2014年营收达到18.464亿元，毛利达到8.012亿元，净利润达到4.262亿元，同比增长79.76%，实现每股净利EPS为2.764元。
公司将进入稳健发展时期，净利润增速将逐渐向营收增速收敛。考虑到投资者的风险偏好发生变化，笔者心目中给予它未来3年40倍的市盈率水平不变，2014年目标价调整为110.56元。
风险提示：
创业板系统性的风险，可能在短期时间内对股价形成压力。
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本文中每个结论的推导，都具有一定的假设前提。投资者的投资决策需建立在独立思考的基础之上。单独根据本文观点进行投资，风险自担。