回复@狐大大: 是，但是因为翻新改造造成的收入损失是不是要考虑进去；而且这种owner的incremental Capex spending一般都是有“owner’s priority”保护条款的，也就是说这部分资本投入在owner达到一定的return之前像万豪这样的operator是拿不到钱的；再者，万豪会对这部分投入提供一个performance guarantee，这部分是不是也要考虑？最后，像这样一个大规模的rebrand项目，万豪会收回一些assets改造当做flagship标准来改造，比如W Times Square, Sheraton Grand Pheonix，这部分的Capex的投入要不要算？你可以看一看万豪的资本投入去年接近8亿，大约是希尔顿的三倍左右。//@狐大大:回复@华尔街上卖咖啡:比佛利那个w最多全季水准，唯一亮点是户外早餐区域。另外万豪是加盟制更多，你说的旧资产翻新多数是加盟业主的事情，不计入万豪支出。