$蔚来(NIO)$ 为什么nio的车可以买，nio的股票不要买？
先下结论，留给时间验证。
nio暂时倒不了，以后销量更会节节攀升，但是股票不会有太大起色，比如销量较现在翻一番，股票可能只涨50%。
任何会看表的人都能看得出来，nio的财务状况比小鹏好得多得多，nio现在单车仍有10%毛利，全年营业额、卖出的车的数量也超过小鹏，换电的护城河之深更是远超小鹏引以为傲但随时可能被其他方案替代的智驾。为何市值却被单车负毛利的小鹏超过了？
原因很简单，经过多轮融资，管理层持有的股票太少，需要把nio的利益输送到管理层有更大分配权的地方，也就是nio power。
证据1:顶配车配上小电池，冬天开起来像个老头乐。很多人不知道，nio的电池是锁电的，75度电池锁5度，100度电池锁10度，也就是说花50万买一辆大型豪华suv es8，实际只是70度电池，cltc续航只有465，开过电车的朋友都知道，高速120续航七折，零下开空调续航再打七折，es8冬季高速120的续航表现也就200多，即使补能再有优势，这个成绩也实在拉垮。
nio能源副总裁沈斐说过：我们的用户98%都是选择75度电池，只有2%选择了100度电池，这说明我们平时小电池，出远门租大电池的政策是绝对正确的，接下来的子品牌阿尔卑斯，我们还要出新的50度电池包。
但是沈总裁没提的是，nio75度电池升级100度的价格是58000，友商升级的价格是20000。并不是用户不需要升级大电池，而是用户当不起这个冤大头。
证据2:baas竟成高息永续债，子子孙孙16.8%无穷尽。
baas政策一开始的愿景是让囊中羞涩的朋友尽快上车，将来电池技术发展了，可以以更低的价格换上更好更新的电池。或者让换车需求高的朋友以一个低价格上车，将来脱手损失更小。但发展到现在，却不像愿景那样美好。
nio的电池永远在流通，一辆2024年出厂的et7经过一两次换电，可能换上了2018年的70度电池，而一辆2018年的老款es6可能正装载着那辆et7上刚出厂的新电池。
电池成了二手蔚来最保值的部分。
于是，一台上牌半年的et7二手价格可能是这样构成的。
原价加选配440000，半年折价10%二手卖440000*0.9=396000
而baas用户花费是：原价440000-70000+980*6=375800，二手卖出396000-70000=326000，半年比买断用户多亏4%。所谓的“一直开就买断，换车快就baas”成了笑话。
下决心想买断，之前租的钱就成了每年16.8%的利息，不买断则要每年16.8%付到车辆报废。
为什么配置拉到顶的旗舰车型要标配一块只能用70度的小电池？为什么75升100（实际70升90）要花的钱远远超过友商？为什么还要出50度电池包？因为管理层要你多换电，nio盈利与否不重要，nio power一定要多赚。
为什么怨声载道的baas迟迟不改？因为表面上是电池租赁服务，其实是金融服务，你是向nio power租的，和nio没关系，nio宁愿千夫所指，宁愿换电站被堵，也一定要保证nio power的利益。