02-20 14:45
怎么样?你之前买过CRK吗?怎么看目前北美天然气1.5的价格?有什么合适的投机标的?
你提的这一点,不是新闻了。$Range资源(RRC)$ 第一年的衰减率是20%,crk是40%,所以rrc的资本有效性肯定是更高的,市场也不傻,否则不会给rrc更高的估值。
但这里也要关注crk的其他几个特点:
第一,要注意到一季度ngl是非常强的,ngl的利润率比天然气更高,rrc 28%的产出是ngl,而crk是没有ngl的风险敞口的;
第二,一季度crk对冲了60%的产出,但你要知道他们全年的产出对冲比例是45%,所以可以算一下二三四季度的自由现金流,会比一季度高多少;
第三,这些算是额外信息吧,crk的可转股都转股了,每年省下160万的优先股利息支付。即便是现在的前瞻曲线(天然气近期价格大幅回调),crk依然能在第三季度结尾把债务/ebitdax降低到1.5x以下,因此四季度末的分红,还是值得期待的。
能源股的回调,给之前没有赚到钱的人,又一次上车的机会。还是那句话,能源行业的宏观,在过去14年中,从没有更好过。当然,对于之前过高的油价和气价,大家都明白我的看法 —只是即便天然气回到3,油回到80甚至60,当前的油气行业,依然存在不错的投资机会,尤其是如果你想要对冲通胀的话。
怎么样?你之前买过CRK吗?怎么看目前北美天然气1.5的价格?有什么合适的投机标的?
他过去的资本开支一直都是持续高位
这就是一季度财报出来后我开始减持crk的原因。。。虽然从后市表现来看市场已经暂时淡忘掉这个问题了。。。