收入和利润增长速度放缓是表象，背后的逻辑是新兴产业技术外溢，技术和质量壁垒不断降低，CATL没有构建起更加强大的品牌和终端护城河。 另外这个负债率的情况下如果利润继续下滑就比较危险了，庞大的产能如果遇到技术突破就可能成为沉默成本，宁德时代早应该控制扩张、精耕细作、提高品牌力，“宁王”叠加傲慢是一个捧杀的高帽子，宁德终需要回到市场规律以市场和客户为核心。看看其他新兴行业如光伏就知道这一切都是必要要发生的事情，就看曾老板怎么把握这艘大船的方向了，目前宁德在技术和质量上还是领先其他竞争对手。 $宁德时代(SZ300750)$