$洽洽食品(SZ002557)$ 32.5加仓 洽洽
这周末的时候，看着洽洽距离上次建仓已有近19%的跌幅了，于是加仓了。
从估值来看，目前前三季度净利润有5亿，四季度是大头，全年预计可以达到8亿左右，这是比较理性且偏乐观的估计，毕竟营收，毛利率，净利率都下降了不少…，配上Pe 20，则市值在160亿，和现在的误差在10亿以内。
前4年的Roe一直在18%-20%左右（更早之前是在12%左右），目前来看前Q3的Roe为9.5%，预估全年15%左右，那么Pb可能在2.5倍左右，目前的Nps为10.5，这么算来27元才算是一个好价格？
负债率40%，在整个休闲食品行业中偏高，多年以来从未有过长期借款，前三季度增加了近1亿，虽然对于160多亿市值的公司来说，不算什么大数目，但难免担心这是否是之前蒸蒸日上业绩的转折点？
没有庙算，就要等，如果等不了，那么后期只能被动加仓降低成本，占据大仓位却达不到预期效果，空耗时光。
关于未来，企业价值为20年的净利润之和+净资产（收现比常年在100%以上，赚的是真金白银，参考这个看未来问题不大），2024年之前10年的净利润之和为56亿，年均复合增长率10.7%。
1，保守一点算，未来十年的复合增长率为5%，那么未来10年的净利润之和为106。
2，乐观点算，未来10年的复合增长率为10%，那么未来10年的净利润之和为140。
综上加个目前的净资产53亿，企业价值的范围大概在210-250。
当然一切一切的前提，是公司依旧保持优化自身的企业文化，平稳有序的经营。