物管的逻辑很硬，市场也在慢慢变现。
高切低了少部分，物业换了点涨幅落后的地产。商业地产的出路在哪？给多少价值合理？给自己的思考补充点笔记：
1.重资产商业地产，其真实盈利还在于净租金收益与融资成本的差额。报表的盈利数据有一定美化。看点是融资利率有下滑空间，带来利差扩大。
2.抗通胀属性。随着疫情管控放开，租金有望恢复正常水平，并逐年微幅递增。
3.个体新开业增量放缓，成长性减弱。
4.综合体趋于饱和，市场进入紧缩期。内卷带来的阵痛期难以避免，随后集中度加速向头部企业聚集。
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