特高压前期项目超预期

近期，国网开展2024年特高压项目新增第一次服务（前期）招标采购，涉及交直流项目众多，特高压建设延续性得到增强。

1.藏东南-大湾区直流工程可研招标：此次可研为西藏段工程，包括新建换流站2座（含相应接地极），±800kV，换流容量分别为8000MW、4000MW。容量总计12GW，意味着受端地区将按照同样容量涉及，容量相当于23年直流项目的1.5倍，即1.5条线。时间上，要求2024年7月力争完成可研，核准节奏有望加速至年内。

2.库布齐-上海等工程可研设计主体设计协调：本次招标涉及工程项目众多，（1）交流项目主要是华北特高压交流主网架向蒙西地区延伸，包括达拉特～蒙西、大同～乌兰察布～包头～巴彦淖尔、大同～达拉特～包头；攀西～川南～天府南、烟威（含中核CX送出）项目。（2）直流项目包括库布齐-上海、腾格里－江西、乌兰布和－京津冀鲁、巴丹吉林－四川、疆电（南疆）送电川渝、内蒙古－江苏、青海海南外送、松辽－华北、内蒙古－华东。

点评：

直流方面，藏东南-大湾区项目落地可期，总工程量是普通直流特高压项目的1.5倍，核准有望加速。库布齐-上海、疆电送川渝等储备项目数量10余项，25年及十五五期间储备项目富丰，特高压直流年均核准招标项目数有望超预期。

交流方面，蒙西华北主网架建设有望加速，攀西-川南等项目提上日程。从当前交直流分工来看，直流为长距离风光水电外送主动脉，交流定位转变为增强主网架作用。近期浙江环省特高压交流工程进入前期工作，其他负荷中心省份和集中外送省份有望跟进。交流工程十五五期间项目延续性得到增强。

投资建议：

重点关注以下环节，特高压柔直赛道：许继/西电/南瑞；电子元器件：派瑞；特高压及主网：平高/思源/长高/华明；主网二次：四方/南瑞等。