大家好，我是吴昊。
近一个月指数相对市场有了更强有力的表现，开启了第一波的估值修复。我们认为本轮保险板块的估值修复核心的驱动力在于负债端的回暖，同时叠加了保险板块低估值、低持仓、国央企属性，安全边际高等因素，吸引资金关注和进入。
从当前的市场环境下来看，居民稳健理财需求明显，市场处于低利率环境，而险企所提供的产品相对理财竞品来说无论是收益率水平还是安全性等特征都是比较突出的，储蓄型保险仍是具有较强竞争力的长期理财产品。我们依然保持过往看法，过去几个月负债端的透支已然被消化，险企的负债端仍然有望实现正增。
另外从资产端来讲，在当前国内宏观经济复苏稳步向前、稳增长政策逐步出台的背景下，市场做多情绪逐渐聚拢，有助于权益市场向上反弹，将会缓解险企资产端压力。
尽管当前保险板块在经历本轮上涨后的估值是有所修复的，但拉长时间周期来看仍然处于历史低位，安全边际较高。
此外，伴随着国企改革的持续，有利于提升市场对国有属性保险公司的估值中枢。我们看好保险板块在未来的投资机会。
风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。
#沪指七连阳！三年半以来第一次# $方正富邦中证保险主题指数(F167301)$ $中国人寿(SH601628)$ $新华保险(SH601336)$