大家好，我是吴昊。
这两天一直在看大家在讨论区的留言，总结下来围绕的主题思想就是对它很失望。其实信心最缺乏的时候，反而是最值得去关注它边际变化的时候。
也看到了在讨论区有朋友说“抄底”，这就引出了一个问题，低买一定能有收益吗？其实答案是不一定，我们需要判断一下是外部因素导致的估值低还是自身行业基本面下行周期导致的估值低。如果是前者可以考虑买入，等待估值修复的收益。但如果是后者，那先等等，需要静等基本面筑底，盈利周期向上，这种情况就可能赚到价值修复的钱。
回到保险板块身上，之前也和大家复盘过今年以来的走势，9月以后板块就出现了回调甚至是超调，这其中有业绩提前透支、监管趋严、权益市场波动等等因素。
那业绩透支难道不是基本面出问题了吗？
我们要明白这一点，短期的业绩透支和基本面处于下行周期是不一样的。业绩透支源自于当时普通居民储蓄需求旺盛，险企的储蓄险产品和同类型理财产品比产品竞争力强势，所以大家才争着去买，把后置量前置化。
其实现在也是一样的，从3.5到3.0，产品的竞争力依然存在，居民的低风险偏好也使得产品的旺盛需求仍然存在，我们仍然可以相信负债端会给予我们正向反馈。
回看过去几年，才会发现是负债端的承压时刻，包括代理人队伍的出清、疫情因素无法当面展业等等，当这些问题都在慢慢解决，今年的NBV出现正增，我们真的能说一句保险的负债端和以前不一样了。
那保险板块在等啥呢？说白了就是在看资产端的压力能否缓解，因为当前负债端已然越过拐点，趋势向上，这是支撑保险板块在将来具备行情的深层次逻辑。
进入12月，险企全面开启开门红业务，多数险企通过预录方式销售，符合监管不大幅提前预扣款的规定。从此前全年收官情况看，此前透支的需求已有明显恢复，养老、储蓄需求仍然旺盛，叠加供给端个险转型见效和银保以量补价的驱动，供需两端有望支撑2024年一季度NBV超预期。
总结来说，近期保险股超额下跌主要受资产端、负债端和政策端担忧影响，目前上市险企PEV估值位于历史底部位置，充分反应市场悲观预期，开门红超预期有望明显缓解负债端担忧，经济复苏利好资产端改善，保险股兼具beta弹性和负债端阿尔法，继续看好板块中长期机会。
在当前的市场环境下，定投对于大家来说，或许是一个分摊投资成本不错的方式。
风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。市场有风险，投资需谨慎。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资，平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金所固有的风险，不能保证投资者获得收益也不是替代储蓄的等效理财方式。
#沪指五连阳，重回3000点！# #保利发展宣布回购，地产股全线飙升# $方正富邦中证保险主题指数(F167301)$ $中国平安(SH601318)$ $新华保险(SH601336)$