大家好，我是吴昊。
自从10月份以后，板块出现超调，源自于监管要求“报行合一”之后市场对开门红业绩的弱预期；长端利率以及权益市场一直在低位徘徊的弱情绪。
在超调之后，板块的估值已经回落至历史低位，从行业贝塔角度来讲是有很大的修复空间的，但是我们认为在当前板块处于数据真空期的时候，市场反应有些过度，造成短期冲击。此外，当前北证行情大涨对A股主板市场形成了资金转移效应, 以及外资的阶段流出，对A股主板市场投资者情绪带来影响。
我们认为当前的投资机会一方面来自于板块的低位反弹，另一方面则是来自于经济企稳后带动权益市场环境改善从而使得险企投资收益回暖。而当前市场对于房地产行业政策预期也迎来大幅升温，伴随着政策的不断完善，预计地产市场将会有所正向反应，有利于降低险企在地产端的风险敞口。
其实目前积极因素也是在持续积累中：
1） 在前7个月NBV数据高增的背景下，今年有望实现正增。而在当前供需两旺的背景下，明年销售场景仍处于有利环境，24年NBV仍有望实现正增，行业的成长性仍在。
2） 在中美关系缓和、利好政策频出的当下，伴随着美债回落，人民币汇率重回合理区间，中国资产性价比得到回升，资产端的投资环境有望迎来改善。
当前保险板块的机构持仓仍然低配，交易层面安全垫较厚，安全边际较高，是存在一定程度上的战术价值的。
风险提示：本文观点不代表公司立场，不作为投资建议，仅供参考，观点具有时效性。
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