#拾麦种田# 如果企业没有成长性也没有关系，只要企业能产生源源不断的自由现金流，我们也愿意投资。因为伯克希尔公司可以把从这些企业获得的自由现金流重新投入到其他企业再赚取利润。
———巴菲特
网转：自由现金流的两种算法
第一种是最简单的:自由现金流=经营活动现金流净额-资本开支。
逻辑简单，资本开支就是花在长期投资以及维持当前生产或推动生产所要完成的长期投资。晨星公司用的就是这道公式。
第二种又称股东盈余:自由现金流=净利润+折旧+摊销-资本支出-资本运营增加
字面意思好理解。至于为什么加上折旧摊销。是因为折旧就是购买资产的折旧，实际上这笔钱是已经花出去的，之后每年按照比例减值，所以加回来。
摊销摊的是无形资产或者待摊销，已经从利润中扣除，所以也加回来。
资本支出在投资活动现金流那里面找，叫做:购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。显然，这是用于生产要花的钱。
资本运营增加，就是维持企业运转增加的钱。比如由于今年的产能扩大，维持生产需要花比去年更多的钱。狭义公式:(今年的流动资产-流动负债)-(去年的流动资产-流动负债)。广义上十分复杂，指投入到流动资产上的资金。具体包括现金，应收款项，存货等。足够建立一个模型了。不要那么复杂，逻辑正确，狭义就够了。
其实还有第三种算法，科普兰教授提出的，和第二种差不多。
注意，不会有精确的数字，一定是毛估。
如果企业今年赚的钱较平均变多，或者变少。亦或是由于今年经济的景气程度，而增加或减少了运营成本，都会导致数字出现变化。
以上是雪球网友对“自由现金流”的两种算法和讲解。
自由现金流，是巴菲特推崇常用的现金流算法。
自由现金流估值法，适用于长期稳定增长类优秀公司的估值。不适用于周期类公司，不适用于新经济科技类公司。
自由现金流，是我划分的“中级现金流思维”，可以念经，但不是只念经就能行的，得记住公式，理解公式的各部分，理解这种思维方式和适用对象。
巴菲特为什么一直高度重视自由现金流，我觉得“自由现金流”应该是创办企业的真正最终目标，而许多人没有认清或牢牢盯住这一点，而经常忘了目的地。
如何取得高额持续“自由现金流”，那就是高级现金流思维了，实际就是系统化源头化现金流，只能在好生意模式、企业文化中得到了。
投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统